花旗维持携程卖出评级 目标股价11美元

北京时间2月21日晚间消息，花旗（Citi Research）今日发布投资报告，维持携程股票（Nasdaq：CTRP）“卖出”评级，同时维持11.40美元的目标股价不变。

以下为报告内容摘要：

携程今日宣布，任命公司董事长梁建章兼任CEO，该任命将于3月1日正式生效。梁建章在2000年至2006年间一直担任携程CEO，直至后来到斯坦福大学攻读博士学位。此次任命正值中国在线旅游代理市场处于结构性转变期：持续的价格竞争和快速增长的在线/移动订购削弱了携程线下业务的竞争力，如呼叫中心。

此外，携程周三还宣布，将斥资5亿美元启动“订机票返现金”活动。携程在北京和上海等6个主要城市推出“订机票返现金”活动，涵盖3000多条线路，该活动将持续到3月31日。机票预定佣金占携程2012总营收的38%，我们预计，此次机票返现活动将对携程总营收带来消极影响。

价格战将继续：携程2011年11月加入到“价格大战”中，目前不但没有竞争对手退出，相反价格战还在升级。我们认为，为吸引休闲旅游者，这种价格战短期内不会结束。

线下竞争激烈：当前，携程不仅仅面临着艺龙等老对手的竞争，还面临着许多线下代理机构的竞争，如去哪儿和淘宝。而且，线下代理提供的服务比携程更具吸引力。

由于竞争依旧激烈，通过管理层调整还无法解决携程在在线旅游方面的结构性弱点，因此，我们继续维持携程股票“卖出”评级，同时维持11.40美元的目标股价不变。 ●