科创板先行先试资本市场改革蓝图铺展

源自：上海证券报

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原文标题：科创板先行先试资本市场改革蓝图铺展

　　（上接1版）
　　跟投制衡 压实中介机构责任
　　以信息披露为中心的注册制，对作为信披质量“看门人”的中介机构，在专业素养和执业质量上提出了更高要求。如与原证券法相比，新证券法在上市条件中就增加了“最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告”的内容，可见审计机构责任之重。而对保荐承销机构，新证券法也着力压实其责任。
　　在此方面，科创板已作了市场化的创新，设置“保荐+跟投”制度，明确保荐机构的跟投比例为上市公司新股发行规模的2%到5%，锁定期两年。
　　“通俗来说，就是中介机构也要拿出真金白银，不能只‘忽悠’投资者买单，这是对券商的硬约束。而为了更好履职尽责，同时也对自身利益负责，券商在开展保荐业务时，须对企业作全方位的、严格的、实质性的核查。”东北证券股转业务部董事总经理张可亮表示。
　　目前，科创板上市公司阵营已扩大至70家，其保荐券商的跟投浮盈逾20亿元。尽管从整体上看，券商跟投获利可观，但浮亏个案也已出现。而浮亏不排除将变成真正的亏损，如果券商的保荐收入无法覆盖其跟投亏损，那这单保荐项目将得不偿失，同时还会对券商的声誉带来负面影响。由此，“保荐+跟投”制度将保荐机构的“名与利”和发行人的资产质量与经营状况绑定在了一起。这有助于使投行成为资本市场的主角，也有助于形成奖优惩劣的良性循环。