多路资金入场力挺 沪指日线八连涨

  : 上海证券报

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⊙记者：费天元

　　4月17日，A股市场整体低开高走，大消费与泛科技主线均有所表现，带动沪指收获日线八连涨。截至收盘，上证指数报3280.34点，涨0.13%；深证成指报9759.05点，跌0.16%；创业板指报1908.78点，涨0.09%。沪深两市合计成交9995亿元，自4月3日以来首次跌破万亿元关口。
　　首发经济概念大涨
　　在扩内需的背景下，大消费持续成为近期盘面最强主线。首发经济概念昨日大涨，亚振家居收获涨停，全聚德涨超6%，风语筑、兰生股份、米奥会展等涨超5%。
　　消息面上，据浙江省商务厅网站4月17日消息，近日，浙江省商务厅等10部门印发《关于促进首发经济高质量发展的实施方案》。其中提到，首发经济涵盖了企业从产品或服务的首次发布、首次展出到首次落地开设门店、首次设立研发中心，再到设立企业总部的链式发展全过程，是引领消费潮流、推动产业升级、实现经济繁荣的关键。
　　浙江的实施方案提出，到2027年，新品研发、生产、服务、发布、展示、推广、销售等首发经济体系基本健全，形成以创新为动力、产业升级为导向、融合多元消费场景的首发经济生态圈。全省引进各类首店2000家以上，高能级首店200家以上，其中全国级别及以上首店超20家，孵化浙江本土首发品牌50个以上。
　　此前，3月26日，国务院办公厅转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》，为支持上海市、北京市、广州市、天津市、重庆市加快国际消费中心城市培育建设，提出了积极推进首发经济等八方面举措。
　　华安证券分析表示，首发经济近年来成为市场焦点。首发经济通过创新消费模式，激发市场潜力，成为推动城市消费升级和国际消费中心城市建设的重要手段。首发经济核心特点是“首次亮相”，注重新产品、新技术和新模式的发布，不仅满足了消费者对新鲜事物的需求，也为企业创造了市场热点，推动产业链创新。
　　半导体板块显著复苏
　　泛科技主线昨日局部活跃，半导体板块涨势突出，芯朋微、思瑞浦涨超10%，中颖电子涨超8%，瑞芯微、富满微涨超6%，AI芯片龙头寒武纪上涨4.80%。
　　国际半导体产业协会最新发布的数据显示，全球半导体制造设备出货金额2024年达到1171亿美元，较2023年的1063亿美元增长10%，重回高增长轨道。其中，晶圆加工设备的销售额增长9%，其他前端细分领域的销售额增长5%，这一增长主要得益于在先进逻辑、成熟逻辑、先进封装和高带宽存储器（HBM）产能扩张方面的投资增加，以及中国投资的大幅增长。
　　东吴证券分析表示，2024年我国半导体设备进口来自美国的金额约为337亿元，比重约为20%，看好后续半导体设备国产化率的进一步提升。对于先进制程而言，随着国产设备商技术与服务的不断突破与成熟，且进口设备成本至少增加50%，设备的国产化率有望加速提升。看好前后道半导体设备以及零部件厂商。
　　国盛证券认为，美国挑起关税争端背景下，为保障供应链安全，设备厂商积极导入国产上游零部件。当前国产零部件渗透率仍较低，随着国产零部件供应商与设备厂及晶圆厂紧密合作，看好未来零部件国产化率加速提升。当前国产厂商不断拓宽电子材料品类布局，打开了多个增长曲线。
　　逆势资金的支撑作用显现
　　近期，沪指收获日线八连涨，从盘面上看，资金大幅流入宽基指数ETF构成显著的资金面支持。
　　华泰证券分析表示，逆势布局资金净流入放大，为近期A股提供资金支撑。一是上周宽基ETF净流入1596亿元，单周净流入规模创2018年以来新高，结构上以净流入沪深300、中证1000为主；二是产业资本转向净增持，上周净增持60亿元，创2024年以来新高；三是回购规模增加，上周回购规模创2025年来新高，回购预案规模仍处于今年以来高位，此外上周国有资本投资运营平台合计增持1800亿元。
　　华泰证券认为，关税政策博弈是主导近期市场波动的主要变量，其本身可预测性较低，但伴随着中央汇金等机构入场、逆周期对冲政策预期强化等，市场开启超跌反弹，小盘股表现优于大盘股。对于市场整体，当前下行风险显著降低，一方面中国版平准基金增持力量规模大、态度坚决，有利于稳定市场参与主体信心；另一方面此前A股风险溢价对风险计入已较为充分，反映投资者情绪释放或较为充分。
　　节奏上，华泰证券判断，美国“对等关税”对出口的影响或将在今年二季度显现，全球增长亦可能在二季度放缓，有必要进一步加大稳内需政策以对冲外需放缓带来的潜在影响，从而进一步夯实一季度以来内需回升的基础。关注后续稳增长政策力度及节奏，比如出台更大范围的促消费相关政策，加大政府投资规模，以及财政政策继续前置发力。
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