2025年美联储票委轮换，鹰鸽对立更鲜明，内部分歧料加剧

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　　堪萨斯城联储主席Jeff Schmid。他于2023年8月上任，2025年将是Schmid首次参与FOMC投票。Schmid强调利率的最终水平存在不确定性，并主张逐步降息以避免市场波动：
　　　　虽然我支持减少政策的限制性，但我更倾向于避免过大的调整幅度，尤其是考虑到政策最终走向的不确定性，以及我希望避免加剧金融市场波动。

　　波士顿联储主席Susan Collins。她于2022年7月上任，曾在2022年担任FOMC投票成员。Collins认为需要进一步的政策宽松，但同时强调要谨慎评估经济数据和风险平衡：
　　　　Collins在 11月中旬表示，尽管政策的终点尚不确定，但需要一些额外的政策宽松。她重申利率没有走上预设的路径，同时将美国经济描述为总体状况良好。“迄今为止所做的政策调整使 FOMC 能够谨慎向前迈进，花时间全面评估现有数据对前景的影响以及相关的风险平衡。”

　　芝加哥联储主席Austan Goolsbee。他于2023年1月上任，曾在2023年担任FOMC投票成员。Goolsbee是鸽派官员，他认为美联储政策目前仍然高于中性水平，并预计未来12-18个月内借贷成本将大幅下降。他上周五透露略微上调了明年的利率预期，但仍预计借贷成本会下降：
　　　　我认为我们正在通往2%通胀目标的道路上，未来12-18个月，利率仍有很大的下降空间。

　　分析点评
　　美联储FOMC面临的核心问题是：在通胀仍高于2%的目标水平之际，应以多快的速度下调利率？ 这一问题因特朗普新政府可能出台的财政政策而变得更加复杂。一些经济学家预计，特朗普寻求提高关税、减税以及大规模驱逐移民的政策可能推动通胀上升，并对劳动力市场造成压力。
　　今年已有两次美联储票委在FOMC会议上投下反对票，反映了美联储内部的分歧。例如，在2024年9月，美联储理事鲍曼反对降息50个基点，认为降息幅度过大，主张更小幅度的降息。在2024年12月，克利夫兰联储主席Hammack反对降息，主张维持现有利率。
　　根据彭博的分析，2025年美联储FOMC内部可能会出现更多分歧。明年的投票成员在政策立场上分布更加分散，鹰派和鸽派两端的观点更加鲜明，中间派立场的成员减少。这种分歧虽然可能增加决策的不确定性。
　　对此，前美联储副主席Don Kohn认为，如果FOMC面临的棘手政策问题导致明年出现更多异议，这并不一定是坏事。“我不认为偶尔出现异议有什么问题。我认为公众应该放心，FOMC委员会内部正在听取不同的观点。”
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