货币基金消失论再起，债券收益率持续下行，货基未来真会消失吗？

  : 微博财经-财道工作室

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　　　　二是在2005年至2007年利率上行期间，货币基金的年收益率超过4%，规模出现连续翻番，增长了3.5倍，而同期活跃账户数和年成交总额分别上升1.8倍和1.5倍。该基金的管理规模一度达到近10亿美元。由于货币基金规模的增速远远高于账户和成交额的增速，说明客户在货币基金账户中留了更多的钱，甚至很可能凭借高收益从银行吸收了部分存款。

　　　　第三阶段，2008年以后，美国施行零利率政策，基金公司大多通过继续放弃管理费用来维持货币基金组合不亏损，所有货币基金的业绩都超低，Paypal货币基金的收益优势丧失，规模也逐步缩水，Paypal最终在2011年选择将货币基金清盘。
　　当利率持续下行后，货币基金收益率被进一步压缩，未来会怎样？业内人士观点也有了分歧。
　　有观点认为，货币基金即便不会消失，在收益率如此下行之下，吸引力降低也会导致实际上的消亡。
　　不过，更多机构观点认为，当前谈论货币基金消失为时过早。
　　有机构人士解释，货币基金的收益率主要取决于其所投资的存单、存款、逆回购、信用债等资产的收益率，近期货币基金收益率的下行主要还是由于持续宽松的资金面，引起债券市场收益率整体下行。
　　从规模变化来看，随着收益率的下行，由于管理费用与摩擦成本的存在，货币基金作为流动性管理工具的性价比有所下降，进而影响管理规模增长。与此同时，部分公司可能会采取降费措施，以提升持有人的整体收益，从而稳住规模。
　　“整体而言，作为居民和企业进行流动性管理的重要工具之一，在收益率能够持续覆盖管理成本的情况下，货币基金在未来仍然会保有一定的规模。”上述人士指出，短期若国内经济基本面出现超预期向好，货基收益率可能震荡向上。
　　还有业内人士进一步补充，以余额宝等“宝宝类”产品为例，国内货币基金与消费场景强挂钩，“宝宝类”产品的生命力要明显强于美国的货币基金。