欧银版QE推是不推 投行称德拉基早已给出答案

源自：FX168

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　　欧洲央行（ECB）会在本周四北京时间19:45发布利率决议。近期发布的大部分经济信号都在暗示欧元区经济已经接近零成长。欧元区8月的制造业PMI创13个月新低，市场普遍希望欧洲央行出台量化宽松政策（QE），但也有相当部分的市场人士认为，周四该行出台QE可能性不大。

荷兰合作银行（Rabobank）分析师团队在研报中指出，欧银是否会推出量化宽松举措的问题其实早有答案。
　　该行在央行报告中写道：
　　欧洲央行行长德拉基（Mario Draghi）在央行年会讲话中的最后阶段提到了通胀预期的低落，并且重申央行执委会将动用一切可采用的工具来确保价格稳定。
　　量化宽松（QE）到底推是不推？欧洲央行先前已竭尽所能避免在言辞中涉及“经典”的QE举措，例如用印出的钞票来购置政府债券。
　　但证券市场计划的停止冲销可能被解读为量化宽松政策的先导，而计划中资产支持证券的购置方案可能被视为QE举措的正式启动。所以除了QE之名外，欧洲央行的货币宽松动作其实已万事俱备，也正部分贯彻。而切实的通缩威胁将成为敲定欧洲央行决定购置政府债券的终极触发器。
　　反通胀压力和欧元区经济的普遍形式近期与欧元/美元的走势联系紧密，当然在2014年上半年，大规模资金流入了欧元区边缘国家债市，新兴市场动荡的隐忧引发了这一资金风潮，这也支撑了欧元/美元汇价并孕育了反通胀压力。

大摩：欧银官员恐忧心QE道德危机
　　摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师在研究报告中指出：“欧洲央行管委会将可能担心QE的道德危机方面，QE或许会轻易诱使意大利、法国及其它国家的政府更加放缓改革进程。”
　　该行分析师指出，“在我看来，受制于强大的政治压力和立法阻碍，大规模量化宽松措施很难在近期实现。此外，欧洲央行可能也担心QE带来的道德风险压力，QE的实施，很容易诱使意大利、法国和其他国家的政府惰于推行政治经济改革。”
　　这些阻碍使得欧洲央行无法像美联储一样激进，同时，欧元区政治环境复杂，各国的经济状况各异，制约了欧洲央行的政策制定。
　　分析师并称，“在开展QE之前，欧洲央行更有可能使用其它手段创造宽松的货币条件，其中包括调低官方利率和实施定向资产抵押债券（ABS）购买计划。然而这两个措施或许都还不能在本周四的会议上确定是否实施。央行最多会预告，要在今年晚些时间推出定向资产抵押债券（ABS）购买计划，相关细节会在后期宣布。同时，央行后期的长远目标是进一步降低利率。”