贝因美业绩一落千丈缺血阵痛 联姻恒天然再出击

源自：华夏时报

---

　　贝因美“缺血”阵痛 净利下滑逾七成 联姻恒天然

　　华夏时报记者 金晓岩 北京报道
　　当初痛彻心扉地提出“二次创业”的口号还言犹在耳，8月27日，贝因美（002570）又宣布与恒天然“联姻”，进一步加大国际化改革力度。
　　只是时隔当初提出转型计划的两个月后，贝因美即交出转型后的首份尴尬的成绩单。据其8月22日发布的上半年财报显示，营业收入和净利润分别出现超过20%和70%的明显下滑。顾头不顾尾，正因为忙于战略变革，让贝因美无暇顾及具体业务发展，导致婴幼儿配方奶粉销量下滑严重，而一心押注的儿童奶业务也经营得并不理想。恒天然能挽救贝因美吗？

业绩一落千丈
　　和预报相同，贝因美业绩出现更大程度的下滑。贝因美上半年财报显示，贝因美今年上半年营收为24亿元，同比下降25.24%，净利为1.07亿元，同比下降72.09%，即使是现金流方面也呈现2.5亿元的负债，较上年同比下降134.93%。
　　在上半年财报中，可以看到贝因美上半年奶粉业务营收出现24%的下滑。即便是贝因美一直加强运作的儿童奶业务更是让其“添堵”。
　　然而，就在两个月前，贝因美还在北京和杭州总部两地同时举办媒体沟通会，首次正式对外公布公司的“二次创业”的转型计划，大有凤凰涅槃之势。
　　当时，在经历三年四次换帅后的新任贝因美董事长王振泰曾对本报记者表示，该次改革重在产品结构的调整。自2013年起，股份公司除婴童食品以外，其他业务全部剥离。为此，还特意在今年2月将公司名称由“浙江贝因美科工贸股份有限公司”变更为“贝因美婴童食品股份有限公司”，打造全食品产业链之意明显。
　　对此，中投顾问食品行业研究员简爱华评价认为，贝因美转型时间尚短，业绩需要一定时间才能显现，因此，转型还未让贝因美业绩有所起色。

转型的“代价”
　　事实上，也并不能完全指责是贝因美的一心转型而忽略了具体业务发展，因为近来其业绩均发展低迷。正因为此，贝因美管理层便在出席不同场合时都在大谈“二次创业”的战略设想，试图借此改写公司业绩困局。然而从刚出炉的这份半年报来看，贝因美很可能顾此失彼了。
　　业内认为，正是贝因美的一心求变，而忽略了当下整体乳业环境的影响。乳业专家宋亮在接受《华夏时报》记者采访时表示，在去年国家对乳业反垄断处罚等相关政策之后，贝因美作为主动降价企业而免予处罚，随后几家受罚乳企也相继降价，引发了一轮又一轮的降价促销的叠加效应，从而大大降低了经销商的积极性和产品的毛利率。“同时，贝因美自身也有问题。在去年降价后，渠道和门店管控均出现问题，很多渠道出现窜货和销售不积极状况，这也导致一定程度的奶粉销售下滑。”
　　就连其大刀阔斧地进行设立8大营销控股子公司，试图加大直营渠道力度的变革在业内看来更是“雪上加霜”。有业内人士说，直营渠道所需费用较高，对于已经销售费用率很高的贝因美来说，若产品单一、销量较低，将很难支撑这种渠道模式。
　　即便战败，贝因美似乎并没有放弃原有计划，反倒是变本加厉地宣称斥3.5亿元重金在广西北海市设立全资子公司贝因美（北海）儿童奶有限公司。不过，对于上述贝因美不惜重金打造的儿童奶产业，简爱华则认为，儿童奶领域本身竞争激烈，贝因美或具有品牌的延续优势，但是在蒙牛和伊利的竞争下压力陡增。儿童奶领域，行业的激烈竞争以及强大的对手旋即成为了贝因美转型不利的根本所在。

再次出击国际化
　　二次创业不成，难道还要进行“三次创业”吗？面对贝因美转型初战失利，业内不禁对其打出大大的问号。
　　不出所料，从两个月前突然停牌，业界关于贝因美将进行收购交易的传言得到验证。8月27日，贝因美和恒天然达成战略协议，通过要约收购形式，恒天然收购贝因美不超过20%的股份，成为其第二大股东。双方还将成立合资公司，收购位于恒天然在澳大利亚的达润工厂。只是，贝因美相关负责人称目前只是签署战略协议，具体合作细节还不确定。
　　有外媒消息透露，此次双方合作的收购资金约为31.6亿元。本以为此次合作能够缓解贝因美的现金流短缺状况，但据贝因美方面表示，该起股权收购是向二级市场股东要约，是股东收益而非股份公司收益。
　　去年的肉毒杆菌事件，让恒天然这个在华原料供应大户也黯然失色，并且，由于一直以原料供应为主营业务，在华零售渠道也并不具有优势。那么，贝因美联手恒天然的原因是什么？“双方将共同打造具备全球优势、安全、稳定的供应链。项目也将有助于贝因美进一步‘走出去’，加速全球化进程。”王振泰说。
　　一直以来，贝因美均以国际化的视野和品质自居，早在2012年与爱尔兰Kerry集团合作开启国际化之路的进程，在两个月前的“二次创业”计划中也特别强调要将贝因美打造为未来十年公司三分之二的销售收入将来自海外。
　　此次合作能否真如贝因美所设想，恒天然带其走向世界？“全球化并没有那么容易走。既然贝因美致力于打造中国婴童食品第一品牌，那么就需要找到适合自己的市场。”乳业专家王丁棉说，“目前来看，在儿童市场层面，中国是全球中最为广阔的，例如中国奶粉市场需求空间还有15%～20%，而海外市场则趋于饱和。如果贝因美在国内市场都遭遇了奶粉发展瓶颈，那么在海外的生存环境将更加艰难。”