外汇谷：低通胀是欧元区不景气的最主要原因

　　欧盟委员会（European Commission）周四（8月28日）公布的数据显示，欧元区8月经济景气指数下滑幅度超出经济学家预期，支持了欧洲央行（ECB）行长德拉基（Mario Draghi）有关经济可能需要更多刺激措施的预警。数据显示，欧元区8月经济景气指数降至100.6，低于预期的101.5，前值修正为102.1，初值为102.2。
　　8月企业景气指数从7月的0.17小幅下滑至0.16，好于预期的0.10；工业景气指数从7月的-3.8降至-5.3，不及预期的-4.5；服务业景气指数从7月的3.6跌至3.1，低于预期的3.5。
　　欧洲央行内部的消息人士周三（8月27日）曾透露称，欧洲央行在下周的政策会议上仍可能继续选择按兵不动，除非此后本周五发布的欧元区8月通胀率数据大幅逊于预期。尽管此条消息一度被市场解读为欧银可能在下周按兵不动，但它附带的那个条件显然不容忽视：一旦今日欧元区CPI不佳，欧银下周仍有行动的可能。
　　美银美林则表示，低通胀仍是欧元区最主要的问题，7月的数据再度意外下行。弱于预期的油价的确影响到了欧元区的7月通胀数据，预计8月通胀将创下2009年11月来低位。
　　美银美林指出，欧元区通胀水平应该在8月见底，但是进一步下降的概率仍然是不低的。更重要的是，市场衡量通胀预期的指标仍在下降，特别是看到5年期预期才上穿了2%水平。
　　该行表示，弱于预期的油价将令欧元区通胀创下新低，可能是2009年11月来最低的。在能源价格十分疲弱且核心通胀整理的背景下，预计8月通胀年率将在0.32%。
　　有鉴于此，美银美林预计，持续的意外数据将令欧洲央行在2015年6月前被迫采取更多行动，但也存在着欧银行动过少过晚的风险。9月会议上就让欧洲央行采取行动或许过早，但如果风险累积，则欧银行动最终难以避免。