万家基金莫海波：精耕“洼地股”力避“黑天鹅”

源自：中国证券报-中证网

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原文标题：精耕“洼地股”力避“黑天鹅”
⊙ 记者：李良

　　与传统公募基金经理不同，历经券商自营“淬火”的万家基金投资研究部总监莫海波，显然更重视旗下基金的绝对收益。这不仅令他的市场观点颇具个性，也让他执掌的基金业绩今年表现十分抢眼。
　　针对近日市场的表现，莫海波指出，在一波较强的上攻之后，大盘指数继续大涨的可能性在降低，此前炙手可热的举牌概念股已基本到达预期空间，市场的分歧在进一步加大，而此时恰逢监管层释放出加强保险资金投资监管的信号，从而引发市场出现快速调整。值得注意的是，在此番大盘蓝筹股上攻之前，莫海波已经大量买入低估值的基建板块蓝筹股，而在近日市场调整之前则陆续减持，获得了不菲的收益。
　　“左侧提前布局是我们的投资偏好。我们的原则是‘宁肯错过，不可做错’，所以往往会在市场下跌的时候布局我们看好的板块和个股，而在市场走强的时候再陆续将盈利兑现。这种不追涨的方式，让我们在建仓和抛售的时候，都比较舒服，不会遇到流动性的问题。”莫海波向记者表示，“现在，在抛售掉涨幅较大的基建板块的同时，我们也在寻找并布局可能补涨的蓝筹股，同时密切关注调整幅度较深的优质成长股。”
　　正是这种类似逆向投资的模式，让莫海波执掌的基金业绩今年表现十分抢眼。银河证券数据显示，截至11月25日，万家新利、万家瑞兴今年以来分别取得了15.78%和12.77%的总回报，分别在同类288只灵活配置型基金（A类）中排名第3和第7位。万家精选今年以来也取得了14.43%的总回报，在同类372只偏股型基金排名第7位。此外，截至11月25日，万家新利、万家和谐近半年总回报率分别达35.78%和23.48%，均在同类398只、59只基金排名第1。
　　对于下一阶段A股的走势，莫海波也有自己的预判。他指出，近期债市的急速调整，激起了市场对重演2013年“股债双杀”局面的担忧，但必须认识到，当前的“钱紧”，无论是逻辑还是幅度，与2013年都有本质的区别。莫海波认为，一方面，央行现在的政策掌控能力更强；另一方面，市场的适应能力也在增强，只要不出现“黑天鹅”事件，债市即便出现进一步调整，也不会重演恐慌性下跌的局面。而就股市来看，考虑到此前三波大跌，基本上将市场杠杆去除干净，下行风险可控。与此同时，债市和楼市的双双调整，还有可能形成资金的“挤出”效应，让更多资金流入A股，形成“跷跷板”效应，这有利于A股市场行情朝纵深发展。
　　不过，虽然看好A股下一阶段走势，但莫海波也提醒投资者，考虑到近年来“黑天鹅”频出，投资者也不可对行情盲目乐观。莫海波指出，虽然三次大跌后A股泡沫基本消灭，但调整时间尚短，整体估值并不便宜，还不足以酝酿出一波新的牛市。目前支撑A股走强的，主要还是以保险资金为主的机构投资者入场，而这些都属于长线投资资金，难以推动短期市场持续上涨。基于这个逻辑，莫海波强调，在没有出现明显“信号”之前，投资者仍需要做好足够的风险控制，提防“黑天鹅”事件的突然来临。