四大电力央企要求上调电价背后：发电收入缩水千亿

源自：界面

---

　　据《中国经营报》报道，近期华能、华电、大唐以及国电四家电力央企联合向陕西省政府提交报告，要求政府对电价进行上调。四大电力央企表示，现在的电煤价格已经超出企业成本。
　　尽管上述消息还未获得四大电力央企公开证实，但是火电企业今年盈利状况的确不容乐观。国泰君安证券分析师王威指出，火电行业已逼近微利，面临亏损。如果市场煤价以当前水平在四季度运行，火电行业四季度很可能陷入亏损。
　　以申万火电指数（851611.SI）收录的26家火电相关上市公司为例，界面新闻发现今年前三季度，上述企业实现的总营业收入和归属净利润分别为4037.14亿元、363.47亿元，较去年同期分别下滑7.78%、32.54%。从单季度盈利的情况来看，26家火电企业的盈利能力持续走低。今年一到三季度，上述企业单季度合计净利润分别为146.87亿元、127.98亿元、88.62亿元，分别较去年同期下滑12.50%、28.49%、52.41%。

数据来源：公司公告、界面新闻研究部　　火电行业的持续低迷进而催生出了亏损企业。前三季度，26家火电上市公司中，已有3家企业当前净利润为负，分别为大唐发电（601991.SH）、华银电力（600744.SH）、新能泰山（000720.SZ）。另有17家非亏损企业的归属净利润同比下降，漳泽电力（000767.SZ）降幅最高，达99.94%。去年同期，上述26家火电上市公司亏损和净利润同比下滑的企业数量分别为0家和8家。
　　火电企业遭遇的现状着实令人唏嘘不已。此前的2012-2015年，火电企业整体则以净利润连续四年上涨的姿态，迎来了快速发展期。经界面新闻计算，26家火电上市企业2012-2015年合并净利润的年均增长率为46.13%。2015年，上述企业合并净利润已高达597.29亿元。但眼下，辉煌不再。
　　通过梳理相关上市公司的三季报，界面新闻发现，上网电价下调与煤价上升，成为火电企业总结其业绩下滑的主要归因。
　　电价下调可直接影响火电行业销售端的发电收入。今年，火电行业迎来两次电价下调：一、今年1月1日起，全国燃煤发电上网电价和一般工商业电价下调0.03元/千瓦时；二、21个省份的一般工商业电价平均降低1.05分/千瓦时，大工业电价平均降低1.1分/千瓦时。对此，国家发改委价格司司长施子海在今年6月28日召开的新闻发布会上表示，今年以来较大幅度降低电价，两次降价合计可减轻工商企业电费支出负担470亿元左右。
　　但是，下调电价的举措却成为火电企业的心结。中电联11月中旬发布的数据显示，今年1-10月份，全国规模以上电厂火电发电量35868亿千瓦时。由此不难测算，年初0.03元/千瓦时的下调力度，便可使火电行业今年前十个月的发电收入缩水约1076.04亿元。
　　而煤炭价格的上涨则给火电企业进一步施予了成本端的压力。Wind资讯数据显示，今年环渤海动力煤（Q550K）的价格已由去年底的372元/吨，上涨至11月23日的601元/吨，涨幅高达61.56%。受此影响，全国电煤价格指数也日益攀升。国家发改委提供的数据显示，10月份，国内电煤价格为469.01元/吨，环比上涨13.27%、同比上涨42.07%。至此，今年以来，电煤价格涨幅已高达43.57%。

数据来源：国家发改委　　电煤大幅提价无疑增加了电力企业的用煤成本。中国煤炭运销协会11月中旬发布的统计数据显示，今年1-10月，国内电力行业耗煤15.1亿吨，月均耗煤约1.5亿吨。以此结合该月份的电煤价格数据，界面新闻推算，电力企业在10月份的用煤成本比去年底增加了约210亿元，这远高于8、9月份分别增加的约61亿元、127亿元月度用煤成本。
　　然而，当下火电企业还不得不面临一个窘况──在成本端备受负荷的情况下，进入四季度，火电行业对用煤的需求正在提升。中国煤炭运销协会发布的《2016年10月份煤炭经济运行情况》显示，进入9月份以来，火电日均耗煤大幅增加，其9、10月份耗煤分别同比增长12.2%和11.9%。这预示着，四季度，来自成本端的压力或将继续挤压火电企业的盈利空间。
　　此外，国泰君安分析师在研报中还提醒，随着电改的不断推进，市场化交易电量的比重将不断上升，未来电价仍存在降价空间。叠加来自煤价上涨的压力，火电业绩下滑风险尚未充分释放。