欧美股市板块分化严重“特朗普效应”继续发酵

源自：证券时报

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原文标题：欧美股市板块分化严重“特朗普效应”继续发酵
⊙ 记者：吴家明

　　美国总统大选早已结束，美股不同板块间分化巨大：倚重科技产业的纳斯达克指数自大选以来持续承压；而银行、工业和能源等从特朗普政策中获益的板块流入大量资金，欧洲市场情况亦然。
　　如今，板块分化严重也被市场称为“特朗普效应”。数据显示，近一周不到的时间，金融板块SPDR ETF累计流入49亿美元，创下历史最好纪录。对此，有分析人士表示，美国共和党同时控制白宫和国会使得特朗普竞选时承诺的大规模基建及金融管制方式有可能变为现实。特朗普自己也表示，将废除多德·弗兰克法案，从而放松对金融机构的束缚。
　　与金融股的表现不同，美银美林定量策略负责人Savita Subramanian表示，任何对美元走强的预期都在影响科技股。此外，科技股的下挫也不乏自身原因。大选前，标普500指数中的科技公司今年以来平均涨幅高达11%，此前估值已然不低。
　　此外，市场普遍预计今明两年美国GDP增速将分别达到1.5%和2.1%；而欧元区2018年前年增长率至少为1.3%。“欧洲和美国经济重获力量，特朗普当选正是发生在基本面情况颇为稳固的环境之下。”ABN Amro Bank财富管理部门首席投资官Didier Duret说，“这导致了股市明显的板块轮动现象，因此我们将迎来市场整体的大幅波动，不过波动性会逐渐回归正常水平。”
　　曾在今年1月准确预估大选结果的双线资本联合创始人冈德拉克表示，随着对特朗普将迅速刺激经济增长的预期落空，股市也将迎来一条“颠簸之路”。冈德拉克认为，投资者也许低估了希拉里支持者的低迷情绪，这有可能拖累未来几个月的消费者支出。此外，特朗普并没有迅速改善经济的魔法棒。基建项目的推出需要时间，不断上涨的房贷利率和月供不会让中产阶级感到愉快，败选的希拉里的支持者们眼下也没有心思花钱。市场专家也表达了担忧：特朗普政府在很大程度上仍然充满变数，其反复无常的言论也让人无所适从。
　　欧美股市正在风格切换，新兴市场则笼罩在阴云之下。花旗分析师在报告中指出，美债收益率与美元双双走强，投资者将担忧新兴市场再次遭受资本外流。
　　如今，这种担忧似乎已经成真。根据国际金融协会的数据，11月8日以来外国投资者将60亿美元资金从印度、印度尼西亚、韩国、泰国、菲律宾、南非、巴西、匈牙利等新兴市场国家中撤出。在美元走强、美债收益率飙升的同时，全球范围内的非美元贷款以及以美元计价资产的敞口正在扩大，这意味着越来越多的投资者、银行以及金融市场参与者们都将面临美元升值的压力。摩根大通认为，市场动荡可能意味着新兴市场资产会启动一个长期再定价过程。