场外资金回流A股 慢牛在途强者恒强

源自：中国证券报-中证网

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原文标题：慢牛在途 强者恒强

　　瞭望塔
　　本周最引人注目的事件莫过于川普入主白宫，A股市场仅用半天时间就消化了相关利空预期，走出独立反弹行情，折射当前市场做多情绪已经集结。一根阳线改变情绪，两根阳线改变预期，令人欣喜的是，不仅情绪和预期得到改变，市场量能的放大也表明多头有备而来，做多的弹药正源源赶赴股市。
　　Wind数据统计显示，以周为单位计算，自9月14日以来，全部A股成交金额便持续放大，从1.31万亿元放大至本周的3.10万亿元，增幅136.64%。本周量能创8月19日以来近三个月新高。
　　此前A股难脱箱体之困的一大关键因素便是量能迟迟未能放大，近期资金持续涌入股市有多方面因素支撑。
　　首先，本周公布的PPI数据超预期反弹，表明供给侧改革红利继续释放，国内经济企稳回升势头良好，为新增资金大胆进入市场构筑了安全垫。而发改委明确表态，供给侧改革的决心不会因相关商品价格大涨而有所动摇，这为未来经济持续复苏注入强心剂。
　　其次，煤炭、有色、钢铁等大宗商品价格狂飙突进，叠加国企改革加速，高达12万亿元的PPP项目陆续落地，以及特朗普将加大美国基建投资的表态，都为市场提供了好的投资主题。
　　最后，楼市进一步调控使得场外资金部分回流A股市场，而资产荒格局未有改善，以险资为代表的机构投资者有加大对权益类资产配置的需求。叠加深港通开通在即、养老金加快入市步伐等，有望为市场注入中长期资金。
　　近期市场明显的沪强深弱格局特征，为投资者指明了后续投资方向。短期内“强者恒强”的逻辑不会改变，但当行情向纵深发展，则有望迎来全面开花。
　　仅就近期而言，在期货市场火热行情的烘托下，煤炭钢铁有色等供给侧改革概念板块依然是当下最值得关注的对象，其中钢铁股最被看好。逻辑是有色金属行业尚未开展去产能，价格反弹不改产能过剩格局；而煤炭价格因阶段性供需失衡有望延续强势，但涨势或因政策面压力而放缓；继煤炭价格之后，矿石、钢坯等价格持续大幅反弹，使钢厂利润遭遇挤压，后续钢价有补涨动力。
　　王朱莹