债市下跌了四周，百亿债券私募合晟资产缘何却比从前“挣的更多”

源自：市场资讯

---

　　国外高收益债券通常指信用评级低于投资级以及未获得评级的债券，具有较高的风险收益特征，高收益债的发行人为投资者提供了较高的收益。国内债券市场因为种种原因而有所不同，更多局限于二级市场。
　　朱志伟还透露，希瓦的信用债产品持仓比较分散，避免在单一主体上做过多的风险暴露，这也是最核心的配置思路，除了高收益债，还有10%～20%的转债用来适当降低产品的信用风险，也可以起到一定的分散效果，不过后者目前更多体现了股性，不太适合高仓位配置，另外他们常规也会保留20%的现金来抓住可能出现的高收益债机会。

　　资料显示：朱志伟2019年加盟希瓦资产，此前曾在平安资管担任战略资产配置部投资经理。希瓦资产在百亿阵营有“网红私募”的标签，并在近三年开始扩充股债资产产品线。

地产债成“胜负手”
　　来自渠道的交流信息则显示：近一个月涨幅明显的债券私募产品，或都重点持有了地产债。
　　合晟资产就是其中一例。
　　这家成立于2011年的债券投资机构，创始人是胡远川，早期曾任兴业证券投资部投资经理、总经理助理，兴业证券研究所副所长。
　　据悉，地产债是合晟资产近一年的配置重点，截至今年11月末，这家机构旗下的代表产品对地产债的配置比例超过20%。
　　这一度导致其前期的组合出现了一定的回落，但忍受了净值压力后，该公司产品也深深受益于地产债的复苏。
　　希瓦资产的持仓中地产债也占有相当比例，此前该机构也一度承受了组合带来的净值压力，但随后也获得了强烈的净值反弹（下图）。

　　这堪称，另一类型的“盈亏同源”。
　　风险提示及免责条款
　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。