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 马鹿 发表于: 2022-5-1 14:39:00|显示全部楼层|阅读模式

[2022年] 疫情之下忙着给财务洗澡? A股一天五家公司公告业绩变脸

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源自:21世纪经济报道
  商超连锁企业步步高(002251.SZ)可谓4月A股当之无愧的流量担当。自4月12日开始,公司八天中录得七个涨停,后又在四天内录得三个跌停。
  大起大落之间,4月22日公司披露的业绩预告“变脸”,成为公司股价的枯荣分水岭。
  依据该《2021年业绩预告及致歉公告》,公司年初对包括金星路广场 REITS 发行投资收益的确认、商誉减值等在内的一系列会计判断存在偏差,致使公司亏损1.7亿至2.1亿,同比下降252%至287.98%。由于此前公司未预料相关亏损,业绩波动较小,故未在一季度前按规刊发业绩预告。
  步步高的“变脸”只是冰山一隅。
  记者:发现,仅4月28日一天,便有迪马股份(600565.SH)、华谊兄弟(300027.SZ)、实丰文化(002862.SZ)等五家A股公司出现业绩预告变脸。而纵观4月,据记者不完全统计,业绩预告出现大幅修订的企业就达到30家以上。
  房地产行业齐“变脸”
  在一系列“变脸”案例中,记者发现,房地产企业可谓案例频出,且数额大多“夸张”
  仅过去一周多的时间中,就有包括泰禾集团(000723.SZ)、荣盛发展(002146.SZ)、大名城(600094.SH)、奥园美谷(000615.SZ)、迪马股份五家地产公司出现业绩变脸。
  如荣盛发展4月19日公告,将2021年业绩预估由“盈利1亿至1.5亿”,调整为“亏损45亿至60亿”。
  而对于大幅修正业绩的原因,荣盛发展称,公司年初时考虑疫情在地区趋向稳定,仅依据参考售价可变现净值计算存货跌价准备。但后来却考虑到各地购房政策虽然有所放松,但消费者购房意愿持续低落,加之囊括环京和河北地区在内的疫情防控形势情况,因此加大了存货跌价准备。
  由盈改亏的还包括泰禾集团,该公司将业绩预告的“盈利1.014亿至1.319亿”,调整为“亏损35亿至46亿”,并援引包括补充资产减值、债务重组列支额外财务费用、后续诉讼进展和投资性房地产减值在内的四大因素作为“变脸”理由。
  而大名城和奥园美谷也均表示,考虑疫情影响和地产趋势原因,预计将在审计年报中加大对存货的减值力度。
  记者:发现,地产企业风险外溢也成为一些上游企业修正业绩的理由。
  如帝欧家居(002798.SZ)4月22日晚发布业绩调整公告,将2.72亿至3.69亿的盈利预估下调至5175万到7750万元,修正理由为对下游开发商应收账款进行单项减值。此前帝欧家居曾因某头部房企逾期3950万元应收票据难以兑付被推上风口浪尖,但后续表示某头部房企将通过以房抵贷偿还该笔欠款。
  同样匍匐于该头部房企“以房抵债”的还有拟北交所上市的创新层企业壹创国际(839120.NQ),该公司整体业绩预估被下修3000万以上,称考虑到该房企信用风险增加,对其及关联公司应收款项中未以房抵债部分补充计提坏账准备。
  知名地产分析师严跃进告诉记者:“地产企业中一些项目,从去年相对静态的角度来看是没问题的,甚至是偏乐观的,但若站在今年的角度便不再乐观了。房价下跌,交易萎靡和库存积压都可能出现,去库存会存在风险。”
  “疫情影响”成“万能锅”?
  除房地产行业外,“变脸”企业出现较多的行业还包括影视,环境等行业。
  比如,4月来,包括华谊兄弟,新文化(300336.SZ)等多家影视企业公告对业绩进行修订。
  而对于这些公司的业绩变脸,公告几乎都将原因归结为疫情。
  华谊兄弟便在报告中指出:“2021年底,新冠疫情在多点散发并持续至2022年一季度末,期间各地文旅项目的运营情况受到了不可预期的冲击,造成项目收入骤降,并同时对实景项目的实地考察、合作方沟通、新项目洽谈推进等业务经营拓展造成了较大阻碍,导致整体业务进展放缓。”
  新文化则表示,疫情因素,导致公司广告业务暂缓延期,公司增提商誉减值。此外公司对未上映的《美人鱼2》进行存货跌价损失计提。疫情造成的物流困境,停工,展业难题也困扰着一系列的公司。
  记者:统计发现,包括兴源环境(300266.SZ)、达刚控股(300103.SZ)、宝兰德(688058.SH)、安奈儿(002875.SZ)等企业均以新冠疫情防控为由修正预告。
  而从修订理由来看,多家公司预计其子公司受疫情防控影响未来业绩不确定性较大,故实施商誉减值。部分公司也列举了包括但不限于疫情防控导致业务难以开展,计提信用减值,合同确认收入减值等等原因。
  业绩“洗澡”?动机各不同
  对于资产减值和存货跌价频频出现,一位财务从业者向记者表示:“业绩预告发布的时候,一般审计机构还没有进场,所以对一些审慎项目的评估往往会导致利润计算出现偏差。”
  由于业绩变动往往涉及非经常性损益,其存在较大的财务处理空间,业绩变脸通常容易被诟病为“业绩洗澡”。
  3月底,万科集团召开年度业绩发布会,向投资者释疑四季度业绩下滑。
  资料显示,万科集团2021年第四季度业绩同比下降高达73.05%。为此,就有部分投资者在发布会中质疑万科存在业绩洗澡嫌疑。
  万科对此解释称,除结算权益比例下降外,四季度投资收益盘账,由于市场明显下滑,故加大了对投资减值的幅度。
  而对于“业绩洗澡”的嫌疑,万科总裁祝九胜表示:“业绩洗澡的门票不能太贵吧,郁亮在内的管理层因为业绩下降个人收入也是大幅下降的,如果万科干部员工为此付出的代价也是两个数量级以上。用这么贵的代价去业绩洗澡,没有必要也更不可能。”
  当然,不是所有企业都是万科。前述财务从业者表示,企业的经营侧重在不同时期有不同的表现,经济好的时候偏向自证,这时候也更有利于投融资与合作;反而在经济不太好的时候,特别是疫情这类天灾影响的时候,企业侧重于一些人员成本或固定成本的控制,这时候业绩不好就可以成为理由。
  严跃进则指出:“企业的心态和人的本性其实很像,他们总是站在对自己有利的立场去做事的。去年为了表现企业是稳定的,盈利多多少少会有水分。但现在站在疫情时点,说得差一点又好像可以解释。”
  不过他也指出,业绩频繁变动的背后势必是风险:“财务数据是有一套严格的操作框架的,对于企业来说,业绩频繁而大幅度地波动,是会影响其公信力的。”
  (作者:赵云帆 编辑:朱益民)
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