八句话总结股民的2020

源自：小基快跑

---

　　即将告别魔幻的2020。
　　这一年，股民过得还好吗？
　　八句话，看看股民的酸甜苦辣。

如果病毒控制住了
你的钱会涨回来的
　　2020年开屏即遭新冠疫情暴击。
　　2月3日，休市了10天的A股开盘。
　　暴跌在大家的预料之中，只是没想到跌得如此惨烈。
　　上证指数跌7.72%，深证成指跌8.45%，创业板指跌6.85%。还有3209只个股跌停。
　　2月3日主要指数跌幅

　　数据来源：Wind
　　面对如此暴跌，淡定的，是少数。

　　更多的人还是恐慌。
　　现在回过头来看，由疫情导致的股市暴跌，砸出了黄金坑。我们率先控制住了疫情，股市也随之走高。
　　2020年上证指数走势（截止12.24）

　　数据来源：Wind
　　投资者在市场出现下跌时总是容易做出抛售的决定，但屈从恐惧并不是个明智的策略，因为这样做并不会取得成功。
　　──《原则》瑞达利欧

不要浪费一场危机

　　疫情带来了暴跌，也带火了这句话。
　　虽然鸡汤有点香，但面对疫情砸出来的大坑，敢于逆市抄底的人少之又少。

　　在现实世界当中，事情往往介于在“非常好”和“普普通通”之间。
　　但在投资世界中，人们的看法通常在“完美无暇”和“绝望透顶”中转变。
　　而这种情况现在显然已经发生了。
　　──霍华德·马克斯 3月13日备忘录
　　大师的话一语中的。
　　那么问题来了，如何能说服自己“在别人恐惧时贪婪”？
　　首先，你得认识到“危中有机”，智者始而愚者终，这是最关键的第一步。
　　其次，了解到多数人和你一样恐惧，而通常市场会向与恐慌相反的方向偏离。用逆向思维说服自己克服这种恐惧，并逆势出手，这是最难的第二步。
　　最后，市场的底部很少是一蹴而就的，所以不要太快把子弹打光，用定投或者分批买入的方式，或许更明智

股神抄底都抄在半山腰
我们就别为难自己了
　　抄底总是嫌早。

　　股神也不例外。
　　3月份海外疫情导致全球股市惨烈下跌，手握近1300亿美金现金的巴菲特，也加入抄底大军：
　　2月27日，增持达美航空约4530万美元；
　　3月13日，增持纽约梅隆银行约3.59亿美元。
　　巴菲特这次抄在了半山腰。
　　达美航空股价走势（2020/1/2-2020/12/24）

　　数据来源：Wind
　　贵为股神，巴菲特抄底抄在半山腰的例子真不少，比如1973年买入华盛顿邮报、2016年买入苹果。
　　但从结果来看，都称得上是伟大的投资。
　　对于抄底这事儿，巴菲特自己是这样说的：
　　“抄底是不可能的。实际上，价格是一种游戏，逢低买入的时候，不要过分考虑价格因素。”
　　这句话应该最能体现股神对抄底的态度。
　　看到心仪的股票价格低于内在价值，于是出手买入。至于这个价格有没有到底部，并不在他的掌控之内。
　　5毛钱买入内在价值1元的股票，它也可能在短期内跌到2毛。
　　股市的非理性程度总是无法预测，高估的可以更高估，低估的还能更低估。
　　股神都抄不到的底，我们普通人就别为难自己了。
　　在下跌的恐慌中以定投的方式分批买入，并辅之以耐心，可能是更正确的抄底姿势。

炒股只想赚点钱
却被天天拉着“见证历史”
　　经过2020年，很多股民的人生又完整了一把。
　　以前没见过的，今年都见了。
　　美股四次熔断，负油价，GDP增速-6.8%……

　　见证了这么多历史，股民朋友们早已波澜不惊、云淡风轻──
　　生活是苦难的，我又划着我的断桨出发了。
　　股市如人生，与其说像跳舞，不如说像摔跤。因为它要求我们立定脚跟，准备好迎接任何不期而遇的打击。
　　@ 我不是郭靖

刚上车，牛市就结束了
如何概括2020年的牛市？
　　7月上旬，牛死了！
　　7月下旬，牛死了！
　　牛市来的时候，周末都不想过。

　　第一次炒股赚钱，第一次炒股亏钱，第一次遭到股市毒打的新韭菜，前后不到半个月，就被实力劝退。

　　牛市突如其来，又涨得太快。很多人在犹犹豫豫中，错失机会。好不容易说服自己上车，最后当了接盘侠。
　　果真，牛市才是散户亏钱的主要原因。
　　牛市的操作难度，不是骄傲地赚钱，而是如何谦卑地全身而退，把赚的钱落袋为安。

多敲几个代码
大盘就骗不了你
　　从2019年初算起，A股已经连续走了两年牛市。截至12月25日，拉出2019年以来A股各大指数的走势，创业板指、深证100涨幅都已经翻倍，中小板指和深证成指也接近翻倍。
　　而大家最熟悉的大盘，即上证指数的涨幅，在各大指数中垫底。

　　数据来源：Wind
　　如果你只看大盘，可能会有一种“行情没来、牛市尚早”的感觉。
　　为啥上证指数涨不动呢？
　　根本原因是业绩高增长已成往事，无法给予高估值。
　　2001-2011年，上证指数净利润增速平均值是19.6%。2012年后，上证指数净利润增速平均值是6.2%，均值相比较前十年下降了68%。
　　从增长数据可以看出，上证指数作为上市公司的整体，其能够享受的市盈率估值，从以前30-50倍区间，下降到现在的10-15倍是合理的、也是必然的。
　　在高成长行业占据主导地位之前，上证指数要走出长期系统性牛市是困难的。
　　上证a股市盈率（2001-2019年）

　　资料来源：Wind，银河证券
　　大盘≠股市，请在心中默念三遍。
　　都2020年了，还在以上证指数判断全市场走势，无异于刻舟求剑，容易误判。
　　我们在看股市的时候，不妨多敲几个代码。
　　比如：
　　想看A股市场整体表现，看看中证全指（000985）
　　如果你持有的是大盘蓝筹股，不妨再看看深证100（399330）、中证100（000903）、沪深300（000300）
　　如果持有的是成长股，不妨跟创业板指（399006）、中证500（000905）等指数做对比。

分裂的A股
他们的牛市
　　2020年的A股，挺分裂的。
　　除了指数之间表现大幅分化，更大的分裂体现在行业板块和个股之间。
　　截至12月25日，申万28个一级行业板块中，21个上涨，7个下跌。
　　电气设备、休闲服务、食品饮料、医药生物分别上涨93.48%、86.73%、73.17%、50.6%；
　　房地产、通信、纺织服装分别下跌11.9%、11.22%、7.89%。

　　数据来源：Wind

　　个股间的分化，更是当前A股分裂最直观的表现。
　　剔除2020年上市的新股，3740只个股在2020年上涨的有1994只，占比53.29%。
　　也就是说，有近一半的个股在2020年是下跌的。
　　如果以创业板指数为基准，只有14.57%的个股跑赢了创业板指数；
　　如果以个股的平均涨幅为基准，仅有34.06%的个股跑赢了平均数；
　　即使表现不佳的上证指数，也跑赢了60%的个股。

　　数据来源：Wind
　　A股的分裂，绝不仅仅是表面现象，而是有更深层次的原因。比如：
　　① 经济增长引擎由投资拉动逐步向消费拉动──A股行业风格从周期向消费演变。
　　② 外资持仓市值不断抬升，主要增持了消费、医疗、科技等行业。
　　③ 注册制不断推进，退市制度建立，好公司越涨越贵，差公司无人问津。

今年A股人均赚10万
我又拖后腿了……
　　Wind数据显示，截至12月28日，A股总市值为77.69万亿元，较2019年12月31日增加18.45万亿元。
　　据中国结算官网数据，截至2020年11月底，A股投资者数量为1.75亿。
　　以此粗略估算，2020年以来A股投资者平均盈利10.54万元（18.45÷1.75）。

　　平均数只是个幌子。
　　如果剔除掉今年发行的新股（最新市值5.99万亿元），再剔除掉市值增长排在前100的股票，A股总市值今年仅增加1.2万亿，人均盈利降至0.68万元。
　　也就是说，如果你没打中新股，也没有买到那100只牛股，大概率是赚不到什么钱的。
　　“赚了指数没赚钱”，可能才是2020年多数股民的写照。
　　相对而言，基民对牛市的感受可能更深一些。截至12月16日，年内累计收益为正的偏股型公募基金占比达到了98.94%，胜率明显更高。

　　数据来源：中信证券、Wind数据截至2020年12月16日

※　注释
　　纳入统计的基金为普通股票型、偏股混合型、
　　灵活配置型、平衡混合型基金
　　无怪乎，“炒股不如买基金”的声音一浪高过一浪。
　　不过，再投入基金的怀抱之前，还是有很多功课要做，不能盲目。
　　我们用8句话总结了2020的A股。
　　但股民的悲欢，岂是8句话能道尽？
　　不过，无论是赚过钱，赚了钱，还是亏了钱，都已经是过去时，投资要向前看。
　　虽然顶着“牛不过三年”的魔咒，但我们依然还有很多乐观的理由。
　　2021，我们衷心祝愿，炒股的抓到牛股，买基金的买到牛基，大家都能有满意的回报。