杜向阳：双循环背景下创新升级+进口替代引领医药大时代

源自：财经栏目

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　　12月25日，△财经栏目2021投资策略会火热进行ing！展望2021年，西南证券分析师杜向阳（金麒麟分析师）在策略会上表示，在双循环”背景下，“创新升级+进口替代”将引领医药大时代。展望2021年医药内循环，创新升级和进口替代是核心主线。医药外循环，疫情相关物资出口、特色原料药、制剂出口分享全球市场。
　　他还指出，创新药&产业链迎来最好的“高光时刻”。在医保“腾笼换鸟”的大背景下，集采降价将成为过评仿制药的主旋律，注射剂一致性评价已经启动，预计明后年将可能迎来集采，随着 DRGs付费落地，这将进一步倒逼药企加速转型创新。创新产业链CXO作为卖水人，CXO行业有望持续高景气。另外，重磅疫苗品种上市驱动行业快速扩容。我国一类苗批签发占比超过60%，提供基础免疫，但利润微薄。二类苗属于自费品种，重磅品种上市将成为行业的核心驱动力另外对于创新检测行业，他提出，创新检测的三条优质赛道，国内企业尽享红利。我国IVD领域维持在15%以上的较高增长，化学发光、分子诊断和POCT增速均在20%以上，三大优质赛道有望成为未来发展机会较大的细分领域。
　　最后，关于消费升级和进口替代是医疗器械行业核心的逻辑。杜向阳表示，一方面，随着全国卫生投入增长、老龄化加剧、分级诊疗推进，中国器械市场规模空间巨大，另一方面，当前大部分器械赛道国产化率较低，消费升级&进口替代有望推动国产器械迎来黄金十年。同时，以全国集采和各省试点相结合的耗材带量采购模式有望常态化进行，格局良好、国产化率低的耗材龙头有望以价换量加速进口替代。建议关注集采避风港领域、创新器械领域、耗材集采品种。

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