疯狂的石头又创新高：黑色系掀风暴 机构高喊九年商品大牛市来了

源自：中国基金报

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　　刚刚，狂飙9%！“疯狂的石头”又创新高，黑色系掀暴涨风暴！机构高喊：九年商品大牛市来了……
　　年末市场，大宗商品凶猛发力，牛气十足，令不少投资者惊讶不已。
　　12月21日早盘，“疯狂的石头”行情重现，铁矿石期货盘初快速拉涨超9%以上；午后，铁矿石继续暴涨逼近涨停，最高涨至1147元/吨，创下历史新高。
　　与此同时，焦煤、焦炭两大主力合约跟涨迅猛，涨幅一度冲上7%以上，“黑色系”商品集体暴涨飘红，螺纹钢、热卷期货携手涨停，做多资金热情高涨。
　　尽管此前市场不少声音传出要求调查铁矿石市场“炒作”问题，也有期货公司及交易所频频发出警示铁矿石交易风险，但这依然无法阻止铁矿石的暴力拉升。
　　这也不少投资者重新关注到了大宗商品市场的变化：“超级周期”在商品市场兑现了？暴涨还能持续多久？顶部在哪？更有机构高喊：九年商品大牛市来了！
　　铁矿石期货开盘暴涨
　　触及7年来新高位置
　　年末铁矿石飙升的势头似乎并没有要停下来的意思。周一，“疯狂的石头”又开始暴涨了！
　　12月21日盘初，商品市场迎来集体飘红，其中铁矿石期货无疑成为领涨主力之一。当天早盘，铁矿石快速拉升，铁矿石期货盘初快速拉涨。
　　临近尾盘，铁矿石期货主力合涨超9.7%，逼近涨停，最高至1147元/吨，创下2013年10月该合约上市以来新高。

　　截至当天收盘，铁矿石涨幅超9.6%以上，报收1144.5元/吨。

　　而从场内交易情况来看，增仓数凶猛。截至10点30分左右，超千手大单均为多开仓单，可见做多资金力量凶猛，推高了铁矿石价格。

　　而这已经不是铁矿石第一次暴涨了。数据显示，从10月27日至今，短短不到两个月的时间，铁矿石期货主力合约已经暴涨接近60%上，这也市场资金积极追捧“疯狂的石头”，多头赚钱效应明显。

　　而在海外市场，铁矿石商品交易同样出现暴力拉升态势。12月21日盘初，新加坡交易所铁矿石站上170美元/吨，年未飙升势头加速。
　　黑色系品种集体暴涨
　　商品市场迎来开门红
　　除了铁矿石之外，商品市场的其他品种也不示弱，周一开盘迎来了集体大涨的格局。
　　当天早盘，煤炭板块两大品种焦煤、焦炭陆续跟涨。焦炭主力、焦煤主力合约盘中一度涨超7%，分别突破2018年8月、2016年11月创下的历史高点，创下合约上市以来新高；

　　硅铁涨超4%以上，动力煤涨超3%。

　　12月21日，上午10点45分左右，热卷期货主力合约涨停，涨幅为4.98%，报4742.00元/吨。截至收盘，该品种主力合约依旧封死涨得，封单数超2.78万手。

　　跟随热卷期货暴涨，螺纹钢期货主力合约午盘报涨停，报4460元/吨，创逾九年新高。

　　与此同时，贵金属方面，沪银、沪金沪银主力也出现了明显暴涨的态势。当天上午，沪金、沪银期货主力合约涨幅分别为超1%、5%，其中沪银期货盘中最高至5805元/千克，刷新9月22日以来新高。
　　实际上，冬季以来，黑色系品种频频发起上攻态势，涨幅明显。据统计显示，动力煤期货价格12月份来已累计上涨超过21%，有望创下上市以来的单月最大涨幅。焦煤、焦炭两大品种12月来的涨幅也都超过16%，则有望刷新至少3年来的单月最大涨幅。
　　消息面上，近期黑色系品种大涨，也和冬季需求大幅拉升有关。数据显示，目前湖南全省最大负荷已达3093万千瓦，超过冬季的历史记录，日最大用量6.06亿千瓦时，同比增长14.1%；浙江、江西两地的用电负荷同样创下入冬以来新高。此前，南方多省市被曝电力供应偏紧，以致出现“拉闸限电”情况。
　　国家发改委12月17日回应称，工业生产高速增长和低温寒流叠加导致电力需求超预期高速增长。而受电力、钢铁、建材等行业用煤需求旺盛、气温偏低采暖用煤有所增长影响，煤炭需求也较往年同期增加明显。
　　铁矿石多头预期猛烈
　　机构高喊：九年商品牛来了！
　　实际上，这轮铁矿石上涨已经持续了一段时间，但在不少市场人士看来，上涨背后也有明显的逻辑支撑。
　　在不少机构看来，全球流动性泛滥的背景下，大宗商品反而迎来做多的风口期，商品牛市正在向市场奔来。
　　招商证券谢亚轩（金麒麟分析师）在研报中指出，美元指数存在16至18年时长的周期，并且具有金融周期的属性。在美联储无限量量化宽松货币政策的推动下，从2020年开始，美元将进入一个近9年的弱势周期。美元弱，大宗商品走强。
　　“判断从2020年开始，我们将迎来一个9年的商品牛市，这中间伴随库存周期的调整，商品价格会有起起落落，但是价格的高点有望逐级上升。”谢亚轩表示。
　　高盛大宗商品主管Jeff Currie也表示，大宗商品具有超级周期的“所有迹象”，正在进入类似于1970年代或2000年代初期的结构性牛市。预计铜是2021年的最佳金属品种。正在做多大宗商品，因随着资本流入FAANG股票，大宗商品流域结构性投资不足。
　　国泰君安根据预期模型测算得出结论显示，明年6月大宗商品整体涨幅或达30%，能源涨幅最高或可达到50%、工业金属涨幅15%、农产品7%、贵金属或仅有5%。
　　中航信托宏观策略总监吴照银表示，每一轮全球性的货币宽松之后都会带来一轮商品价格上涨，无论是教科书逻辑还是经验数据都有这样的结论。
　　“2008年次贷危机后全球货币放水，导致了随后的商品牛市；2014至2015年中国货币宽松，导致了2016至2017年的黑色产品的牛市。这一轮也是全球货币宽松，宽松的货币自然会流入到商品上去，带来商品价格的整体上涨。”
　　而从供需矛盾来看，铁矿石现货市场出现的异常，也在一定程度上推高了铁矿石的价格。
　　与此同时，国内钢厂步入了一个小景气周期，一直在生产的情况下，由于下游需求强劲，钢材库存一直不高，很容易出现供需失衡。
　　12月20日消息，大商所发布题为“铁矿石新的贸易价格形成机制需要多方共同努力”的文章。文章提到，从市场分析看，基本面因素的变化是今年铁矿石价格变动的主要原因，同时也深受铁矿石卖方集中和买方分散的产业格局影响，特别是在产业竞争格局中，买方尚未形成合力，议价能力弱。
　　不过，大商所也表示，在前11个月国内期货市场成交、持仓和资金规模大幅增长的背景下，铁矿石期货成交、持仓规模同比下降，未现资金大规模进入炒作的情况。
　　铁矿石顶点在哪？
　　期货公司发出“观望”警告
　　无论是铁矿石还是煤炭，或者是任何一种商品期货品种，这一轮的暴涨行情，着实让不少人感到惊叹。
　　就在此前，行业协会频频发出要求对铁矿石交易进行降温；交易所也不断发出公告提高保证金、手续费，但这些看似调控的手法，似乎并没有阻止铁矿石的疯涨。
　　而更多投资则疑惑：“这一轮暴涨行情还会持续多久？”“是否很快会迎来顶点？”
　　对于这一疑惑，不少机构观点分歧较大。有市场机构指出，短期看政策调控终究难敌供需错配，商品预计还是要疯一阵。但从长远看，由于中国的能源如石油等都基本依靠进口，能源自主已经成为基本国策，中国的独立自主的能源时代必将到来。
　　据中国研究机构估计，中国2020年铁矿石进口量增长9.5%至11.7亿吨，2021年将减少2.7%至11.4亿吨。
　　据证券时报报道，中国钢铁工业协会副会长骆铁军认为，随着市场对铁矿石炒作预期的消化和现实兑现，铁矿石价格将呈现下降趋势。
　　Mysteel高级研究员任竹倩表示，铁矿石供需由紧平衡转向宽松，价格前高后低；焦炭供需双增，价格高位宽幅震荡；废钢依然处于供需紧平衡。
　　对于近期铁矿石暴涨，已有期货公司发出风险警告。浙商期货最新报告指出，随着近期期货价格的持续上涨，铁矿01对部分交割品已经平水，05合约还略微贴水。近期铁矿资金关注度较高，波动较大，建议观望。