春季躁动已“常驻”十年：上次行情持续42天 这次会怎样？

源自：上海证券报

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　　上次春季躁动行情持续42天，这次会怎样？
　　近日，顺周期板块持续调整，食品饮料、休闲服务、电气设备则呈现结构性行情，板块轮动节奏明显加快，春躁行情话题似有再度开启之势。
　　广发证券统计数据显示，过去10年的春季躁动行情每年都会出现，2020年市场的春季躁动行情则由成长风格主导，持续了将近42天，大致从2019年12月2日延续到2020年1月13日。对于今年的2021年的春季躁动行情，超七成私募认为会如约而至，新能源、半导体等板块有望成为春躁主角。
　　春季躁动已“常驻”十年
　　每到年底，春季躁动行情自然会成为市场关注的热点话题之一，但今年是否会出现呢？
　　广发证券研究报告显示，过去10年春季躁动行情每年都会出现，背后的原因在于：首先，年初市场的流动性环境一般比较宽松；其次，年初是经济和政策的“真空期”，留给市场集体“炒预期”的窗口期；最后，年末/年初的时候，机构投资者一般已经进入新一轮考核周期，这使得春季躁动行情的容错率更高，变相提升了投资者的风险偏好。

　　从数据可见，过去10年中，只有2013年、2018年和2020年的3轮春季躁动行情提前到上一年的12月启动，广发证券分析称，2013年春季躁动提前启动的原因在于，2012年9月14日美联储推出第三轮量化宽松，同年11月推出加强版第四轮量化宽松；2018年春季躁动提前启动的原因则是，2017年11月22日央行降息；2020年春季躁动提前启动的原因为，2019年12月市场预期新一轮“降准”周期启动，同时，2019年美国也处于一轮降息周期中。
　　七成私募期待春躁行情
　　过去十年，春季躁动行情每年都如约而至，那么站在当前时点，是否可以期待2021年的春躁行情呢？
　　据私募排排网调查，目前71.43%的私募认为A股的春季躁动行情会如约而至，有私募表示，新能源、半导体等有望成为春躁的主角。仅有28.57%的私募不看好本轮的春躁行情。另有私募表示，今年的是机构丰收的大年，在锁定收益的逻辑之下，机构或将频繁调仓换股，近期市场整体将表现为震荡格局。

　　盘耀资产表示，临近年末，正值上市公司业绩真空期，加之部分资金兑现压力，市场易受各种噪音干扰，呈现出轮动加快。鉴于政策中性，基本面恢复，以及结构性低估，春燥行情依然值得期待。在此期间，需恪守能力圈，在市场混乱中不迷失，敢于积极逆向布局优质板块和个股。
　　从近期仓位变化来看，私募对于春季行情的布局动作也颇为明显。第三方平台数据显示，股票策略私募已经连续4周加仓。截至12月4日，股票私募整体仓位指数为79.56%，环比上周提升了0.35个百分点。具体来看，61.37%的股票私募仓位超过八成，仅12.17%的股票私募仓位低于五成。
　　其中，颇受市场关注的百亿级私募仓位指数最高，环比上周提高了0.77个百分点，升至85.46%，该指数已经连续9周上涨。具体来看，67.11%的百亿私募仓位超过八成，4.42%的百亿私募仓位低于五成。

　　热门板块有望成主角
　　既然春季躁动行情值得期待，那么私募关注哪些布局方向？多位业内人士表示，新能源、半导体等热门板块存在投资机会。
　　昶元投资基金经理张秋认为，今年顺周期、低估值板块没有太大表现，而最近又持续回调，因此从估值切换或者“分红率”角度，这些板块有望迎来一轮“反弹”行情。另外，光伏与新能源汽车等主线板块细分领域的行情深化，有望成为2021年春季躁动的主旋律。
　　华腾投资基金经理沈立权则表示，持续看好国内的消费板块、新能源板块以及半导体板块。近期随着国内补齐高科技产业发展短板的紧迫性逐渐提升，国内半导体板块将会迎来政策和资金的双向支持，国产替代爆发式增长的趋势不可逆转。
　　百亿级私募于翼资产也表示，中国经济转型发展从“投资驱动”转向“创新驱动”，在这过程中将诞生一批新兴经济的优质企业，科创板开板后将加速这一进程，且新兴成长方向将迎来新的估值锚，阶段贸易博弈扰动不改核心成长内在逻辑，短期科技板块景气度见底之后迎来新一轮估值提升行情，继续看好、深挖云计算、消费电子、安防、半导体、5G等板块龙头公司的真成长机遇。