A股退市制度将迎来重大变化 多个漏洞终于被堵上了

源自：新浪财经-自媒体综合

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源自：风生焱起

原文标题：A股退市制度将迎来重大变化，多个漏洞终于被堵上了

　　A股的退市问题可以说是1.5亿股民心中的一根刺，IPO正常开启的时候，每年新上市数百家，退市几家，这几年在退市制度改革下尤其是面值退市制度的发威下，被强制退市的企业有所增加，但是和新上市企业数量比还是遥不可及，如今A股上市公司总量也已经超过了4000家，扩容之快，堪称世界资本市场罕有。
　　如今，沪深交易所宣布就股票上市及退市规则修订征求意见，亮点颇多，从已披露的征求意见稿拟修订细节来看，这一次堪称是A股史上最严的退市制度来袭，弥补了多个市场诟病已久的漏洞，实在让人拍手称赞。
　　纵观细则，拟新增的退市情形主要有：
　　第一，财务类指标方面，取消了原来单一的净利润、营业收入指标，新增扣非前后净利润为负且营业收入低于人民币1亿元的组合财务指标，明确营业收入应当扣除与主营业务无关的收入和不具备商业实质的关联交易收入，同时对实施退市风险警示后的下一年度财务指标进行交叉适用。即上市公司扣非前后净利润为负且营业收入低于人民币1亿元，将被实施退市风险警示，上市公司连续两年触及财务类指标即终止上市。
　　这一点变化很关键，困扰A股退市难近三十年的重大漏洞终于要被堵上了，预计真正实施后将导致不少的上市公司退市。因为净利润和营业收入都在强调扣非后的数据，意味过去为保壳，上市公司那些卖房产、卖子公司、卖资产、控股股东馈赠巨额现金帮助企业保壳的常用招数不管用了，主业不行就得退市，此举将大幅度增加质差股保壳的难度，对于*ST类为首的壳股将构成致命的打击。
　　第二，交易类指标方面，将原来的面值退市指标修改为“1元退市”指标，同时新增“连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于人民币3亿元”的市值指标。这将是面值退市制度的进一步完善，倒逼上市公司注意自身市值，加强市值管理，以回报投资者。
　　第三：规范类指标方面，新增信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正和半数以上董事对于半年报或年报不保真两类情形。此举主要打击那些信息披露存在严重问题的上市公司，此后诸如昔日慧球科技那般信披有问题却拒不整改，还搞出1001项议案、起诉证监会、把办公室搬到上交所楼上的嚣张企业将有被强制退市的依据，增大监管的威信，整顿A股上市公司的信息披露问题。
　　第四，重大违法类指标方面，在原来信息披露重大违法退市子类型的基础上，进一步明确财务造假退市判定标准。具体标准为：上市公司连续三年虚增净利润金额每年均超过当年年度报告对外披露净利润金额的100%，且三年合计虚增净利润金额达到10亿元以上；或连续三年虚增利润总额金额每年均超过当年年度报告对外披露利润总额金额的100%，且三年合计虚增利润总额金额达到10亿元以上；或连续三年资产负债表各科目虚假记载金额合计数每年均超过当年年度报告对外披露净资产金额的50%，且三年累计虚假记载金额合计数达到10亿元以上（前述指标涉及的数据如为负值，取其绝对值计算）”的量化指标。
　　对于上市公司财务造假的处罚，一直以来，也是颇让投资者不解的事情，个别案例会被启动强制退市，但是更多的时候，被踢爆财务造假的企业只会被罚款60万了事，如今财务造假到何等地步会被罚款了事，何等地步又会被强制退市终于有一个明确的标准。
　　而在退市程序上，沪深交易所拟取消暂停上市和恢复上市环节，同时退市整理期交易时限从30个交易日缩短为15个交易日。退市整理期其实完全可以一日到位（不设涨跌幅），至于取消暂停上市和恢复上市环节，这也是市场呼吁已久的一大退市制度的大变化，既然企业退市那就一退到底，有利于减少市场炒咸鱼翻生的不良风气。
　　整体而言，虽然目前上述信息只是征求意见稿，但是最终落实的概率颇高，退市机制进一步完善，壳股迎来致命的打击，资金被进一步赶往白马蓝筹，利好质优股，市场退市数量有望迎来倍增式发展，肃减垃圾企业，有利于A股市场长远的发展。
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