专家：商品房和汽车销售维持高景气度 房地产销售延续较好局面

源自：新浪财经-自媒体综合

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原文标题：商品房和汽车销售维持高景气度──高频数据观察

源自：宏观亮语

　　解运亮（执业证号：S0100519040001）
　　顾洋恺（执业证号：S0100119110016）
　　核心观点
　　国内经济：商品房和汽车销售维持高景气度。12月以来，30大中城市商品房日均销售面积同比上涨8.8%。进入12月，房地产销售延续较好局面。11月乘用车零售销量同比实现了自今年7月以来连续5个月8%左右的同比增速。钢材方面呈现出工业用钢明显强于建筑用钢特征；五大钢材品种社会库存较上周下降61.4万吨。得益于OPEC+会议最终落定，12月以来，布伦特原油现货月均价环比上涨14.8%。
　　海外热点：欧央行12月议息会议：宽松如期加码；美国11月未季调CPI和上周初请均超预期；日本敲定7000亿新刺激计划。12月8日，日本政府内阁会议当天敲定新经济刺激方案，总规模为73.6万亿日元（约合7080亿美元）。周四（12月10日），美国方面公布了市场关注的11月未季调CPI数据和美国当周初请失业金数据，均超出预期，数据公布之后，金价短线上涨。欧央行于北京时间12月10日晚20:45公布12月议息会议决议，三大关键利率：主要再融资利率和边际贷款利率、存款利率分别维持在0.00%、0.25%和-0.50%不变。
　　风险提示：欧美疫情持续恶化，疫苗进展不及预期等。
　　正文
　　一、国内经济
　　下游：商品房和汽车销售维持高景气度。12月1-9日，30大中城市商品房日均销售面积为57.9万平方米，较去年12月同期（53.2万平）同比上涨8.8%。其中，一线、二线和三线城市销售面积分别同比上涨66.1%、上涨0.2%和下跌2.8%。在过去五年里有三年的月度最高销量均出现在12月，今年进入12月，房地产销售延续较好局面（图1）。12月8日，乘联会发布月度乘用车销量数据：11月乘用车零售销量为208.1万辆，环比增长4.5%，同比增长8.0%，同比实现了自今年7月以来连续5个月8%左右的同比增速。

　　中游：浙电耗煤量低于历史同期，建筑用钢价格下跌，工业用钢价格上涨。12月1-10日，浙电集团日均发电耗煤量为12.5万吨，同比下跌10.6%，增速由正转负。临近年底，建筑业施工整体进入淡季，螺纹等建筑用钢价格出现季节性回落；另一方面，得益于以汽车制造为代表的制造业的较热需求，热卷等工业用钢价格保持强势。12月以来，螺纹、热卷价格指数较11月末分别呈现出下跌1.8%和上涨2.9%，呈现出工业用钢明显强于建筑用钢特征。库存方面，本周螺纹钢产量公布值359.86万吨，前值360.09万吨。12月11日，五大钢材品种社会库存883.9万吨，较12月4日库存减少61.4万吨，随着淡季到来，社库回落速度或将变缓（图2）。得益于经济继续修复和下游旺盛的需求，水泥价格平稳上涨（图3）。12月10日，全国水泥价格指数155.02较12月1日上涨0.05%，其中长江地区水泥价格上涨0.2%。

　　上游：原油价格上涨，铜价高位持平。12月10日，布伦特和WTI原油现货价报50.95和46.78美元/桶，较12月1日分别上涨7.8%和5.0%。12月以来，布伦特原油现货月均价环比上涨14.8%。主要原因是本周OPEC+会议最终落定，自2021年1月开始成员国将减产数目自770万桶/日调整至720万桶/日，不确定性减弱，加上美国经济刺激的预期升温，油价明显上涨（图4）。12月10日，LME铜价和铝价较12月1日分别上涨1.1%和下跌0.5%，总体波动处于平缓区间。

▲　参考价格：农产品价格季节性上涨，猪肉和蔬菜价格均出现较大涨幅。12月10日，农产品价格指数均值124.05，较12月1日上涨3.2%；12月以来，农产品价格指数环比上涨3.6%，略高于过去三年的季节性3.0%。本周28种重点监测蔬菜批发均价为4.78元/公斤，较上周均价（4.62元/公斤）上涨3.5%。猪肉需求逐渐进入旺季，价格反弹幅度明显高于季节性。12月10日，猪肉平均批发价为43.06元/公斤，较12月1日上涨5.4%。预计未来一段时间内，猪价仍有季节性上升空间。
　　货币：本周央行公开市场操作，逆回购操作。截至12月11日，本周央行共进行1500亿元逆回购操作，同期有2000亿元逆回购和3000亿元MLF到期，因此公开市场操作实现净回笼3500亿元。本周银行间回购加权利率1天期上升37个BP至1.51%，7天期较上周上升1个BP至2.34%。国债收益率本周1年期较上周下降4个BP至2.83%，10年期国债收益率上升3个BP至3.30%。
　　二、海外宏观
　　日本敲定7000亿新刺激计划。12月8日，日本政府内阁会议当天敲定新经济刺激方案，总规模为73.6万亿日元（约合7080亿美元），这是菅义伟担任日本首相后首个经济刺激方案，也使得今年日本经济刺激方案累计金额达到3万亿美元。《日本经济新闻》称，新的经济刺激方案包括疫情防控、经济结构改革和防灾减灾三方面对策。政府将向中小企业、特别是在疫情中严重受创的服务业提供补助，对医疗机构提供“紧急交付金”，确保病床与医疗物资等，另外还专门拨出1万亿日元用于推动数字经济发展。共同社称，菅义伟政府展现出摆脱经济衰退的积极姿态，提出在2021年度内“让经济恢复到新冠前的水平，回归民需主导的增长轨道”这一目标。
　　美国11月未季调CPI和上周初请均超预期：周四（12月10日），美国方面公布了市场关注的11月未季调CPI数据，结果该数据表现超出市场预期。同时公布的美国当周初请失业金数据也超预期，数据公布之后，金价短线上涨。具体数据显示，美国11月未季调CPI年率实际公布1.20%，预期1.1%，前值1.2%；美国11月未季调核心CPI年率实际公布1.60 %，预期1.5%，前值1.6%。美国11月未季调CPI指数实际公布260.23，预期260.09，前值260.39。机构评美国CPI数据指出，美国11月消费者物价指数升幅高于预期，因运输服务成本加速上升，但其它行业的通胀压力仍温和，因疫情继续抑制经济活动。由于铜和木材等一些原材料的价格也在上涨，美国的通货膨胀率可能会在几个月内迅速上涨，并达到甚至可能会超过美联储设定的目标值2%。
　　欧央行12月议息：宽松如期加码。欧央行于北京时间12月10日晚20:45公布12月议息会议决议，三大关键利率维持不变。欧央行将PEPP规模增加5000亿欧元至总规模1.85万亿欧元，同时延长PEPP购债期限至2022年3月底（此前为2021年6月），并将再投资期限延长至2023年底。此次会议将该利率优惠期延长1年至2022年6月，同时在2021年下半年增加3次TLTRO III操作；并将银行通过TLTRO III贷款的额度提高至贷款规模的55%。延长TLTRO优惠期限，势必有效推动银行信贷扩张，支持实体复苏。
　　风险提示：欧美疫情持续恶化，疫苗进展不及预期等。