贝莱德：增持新兴市场股票 双主线把握明年投资

源自：中国基金报

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原文标题：贝莱德：双主线把握明年投资 来源：FUND部落

　　中国基金报记者 姚波
　　近日，贝莱德智库发表了《2021年全球投资展望》，贝莱德指出，新冠肺炎疫情加速经济和社会转型，2021年宜围绕医疗、科技和经济重启两大主线策略性增持，尤其看好疫情防控成效显著的亚洲和中国资产。
　　贝莱德认为，新冠肺炎疫情对经济和社会运作模式带来了深远改变，并在四大领域体现相关的重大变化，分别是可持续发展投资、不平等待遇、地缘政治局势，以及财政与货币政策改革，新的投资秩序已经形成。在新的投资秩序下，投资者必须从现在开始，重新思考如何进行资产配置。
　　贝莱德上调整体风险水平，策略性地增持股票，同时以板块投资为主导。贝莱德指出，一方面，在疫情催化的变革洪流中，应把握科技和医疗保健股的投资机会；另一方面，宜放眼经济重启的前景，偏好预期能够受惠的主要行业板块，以均衡投资分配。此外，亚洲地区在防控疫情方面成效显著，因此贝莱德增持亚洲（除日本外）股票及固定收益资产，同时偏好能够受惠于中国经济增长的资产。
　　预期新冠疫苗的推出可带动经济增长外，还有其他原因促使贝莱德上调风险水平。贝莱德认为，即使通胀预期回升，债券的名义收益率将继续处于低位，有利风险资产的表现。在财政及货币政策前所未有的协作下，央行或将致力抑压名义债息的升幅，这为以往在通胀升温时股价表现往往受压的股票资产带来支持。
　　贝莱德建议策略性地增持新兴市场股票，因为全球经济增长将受惠于已发展市场财政刺激措施的外溢效应，而在拜登政府带领下，美国的贸易及外交政策的可预测性较高，加上美国负实质利率的环境将使美元转弱。但建议减持日本股票，日本市场在全球贸易活动回升时的受惠幅度，不如其他亚洲和新兴市场，而美元转弱将推升日元汇率并令出口表现受压，疫情的演变也是另一个重要考虑因素。
　　贝莱德指出，全球有不少投资者在中国的投资比重偏低，而中国资产在全球指数成分的占比将逐步提高，预期资金将持续流入中国市场。尽管内地债务比重较高、人民币可能贬值及与美国的分歧将构成投资风险，但中国资产的投资收益应能弥补其所附带的风险。至于实际上如何实践，则视乎投资者所面对的政治和法律等方面的限制。