我国11月出口增速料进一步上升 替代效应发挥支撑作用

源自：财经栏目

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　　中国11月进出口数据将于12月7日公布。10月份，以美元计价出口年率为11.4%，进口年率为4.7%，实现贸易顺差584.4亿美元。考虑到年底海外节日需求高增叠加海外疫情再度严峻，目前机构普遍预期11月出口增长动力仍然强劲。

11月出口相关数据继续保持强劲
　　11月PMI新出口订单指数上行至51.5%，创18年以来新高和13年以来同期新高。11月上旬及中旬，中港协统计的国内八大港口外贸集装箱吞吐量同比增速仍维持高位，分别达到11.5%、9.5%。11月我国出口集装箱运价综合指数、美东航线指数、欧洲航线指数同比增速较9月进一步提升，同时VHSS-NewConTex租船费率指数也创下2011年以来新高。越南、韩国11月出口数据保持高增长，同比增速分别达9.7%、4%。

我国出口替代效应将继续发挥支撑作用
　　海通证券表示，进入11月，欧洲主要国家相继实施封锁措施，加上美国新一轮财政救助计划的推出受阻，海外需求回暖斜率或将放缓。但海外产能恢复同步受限下，我国出口替代效应预计继续发挥较大支撑作用，预计11月出口同比增速继续升至13.9%。
　　中信证券指出，一方面年底迎来海外主要节日，带动节日需求高增；但另外一方面海外疫情再度升级，美国、欧洲等地的日新增的确诊人数再创新高，部分国家再次加强管控，学校工厂再度关闭。因此，国内作为今年全球生产替代的中坚力量，可能将再次接力全球制造，预计11月出口增速为13%。
　　中金公司预计，11月出口同比增长10.8%，与10月大致持平。由于欧美疫情反复，前期订单转移的逻辑可能继续。同时，部分海外国家生产恢复，对工业品与原材料的需求上升，将拉动出口。
　　不过，招商宏观认为，11月份出口面临高位回调的风险。11月海外经济恢复仍然是支撑出口的因素，但新兴经济体供应能力逐步恢复可能削弱我国出口替代效应。