美股只有一次熔断？其实还有77次盘前熔断

源自：新浪财经编译

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　　新浪美股讯 北京时间4日下午消息，周一A股历史上第一天启动熔断机制就触发该机制并提前收盘，媒体报道称美国自从1988年推出熔断机制至今只在1997年触发了一次熔断机制。不过人们还忽视了美国另一套被称之为“48号规则”（Rule 48）的盘前熔断机制，该机制2008年以来已使用了77次。

美国的熔断机制是如何运作的呢？
　　美国的熔断机制（circuit breakers）包括两部分，一是大盘的熔断机制，比如道琼斯工业平均指数下跌10%之后暂停交易1小时，恢复交易之后接下来的熔断点分别是20%和30%；另一部分是美国证交会（SEC）2010年批准的个股熔断机制，当特定个股在5分钟内下跌10%或以上时暂停交易5分钟，适用于标普500指数、罗素1000指数中的成份股及数百只ETF。
　　美国推出熔断机制的动因是1987年的“黑色星期一”。1987年10月19日，道指暴跌508.32点或22.6%。3个月之后，1988年2月熔断机制出台。
　　直到1997年，美国熔断机制的触发是依据市场下跌的点数而非百分比，导致1997年10月27日触发熔断，尽管当时跌幅只有7%。后来触发的依据改为百分比跌幅，又改回到依据点数，再改为依据百分比。后来标普500指数取代了道指作为触发熔断的基准指数。
　　目前美国大盘的熔断分为3级，第一级为标普500指数下跌7%之后，第二级为下跌13%之后，如果发生在美东时间上午9点半到下午3点25分，均暂停交易15分钟。第三级熔断为下跌20%之后，当天将提前收盘。

什么是“48号规则”？
　　与让股市停止交易的熔断机制不同，“48号规则”是在期指大跌的情况下，通过暂停开盘报价来加速市场开盘。要触发“48号规则”，交易所必须确定特定的环境正导致市场出现扭曲，包括前一交易日的波动性、盘前的海外市场交易、盘前期指的剧烈运动等。最近让大家印象深刻的触发“48号规则”事件是在8月24日盘前，受中国股市大跌影响，美股3大期指集体出现交易暂停。
　　“48号规则”2007年12月被美国证交会批准。单是在2015年8月底美股大跌的一周里就被触发了3次。另外在2008年1月金融危机时期、2010年5月欧债危机时期、2011年8-9月美国政府关门时期及2015年1月极端寒冷天气时期都曾经被触发。
　　据CNBC统计，2008年以来“48号规则”已被援引了77次。（Tony 编译）