接连分拆业务上市 创维寻找发动机？

王珍

[ 外界担心，创维向来业绩稳健，黄宏生回归后使创维多元化扩张的步伐一下子提速，会影响创维经营质量与发展速度之间的平衡 ]

创维数码（00751.HK，下称“创维”）近日公告称，其机顶盒业务将借壳华润锦华（000810.SZ）上市，液晶模组业务分拆上市申请也已向香港联交所递交。

为什么创维要接连分拆业务上市？这或与家电业当下的竞争环境，以及创维创始人、大股东黄宏生“回归”都密切相关。

创维目前置身于国内彩电业第一梯队。环顾四周，TCL、海信、长虹等主要竞争对手都已提出千亿计划，而且集团旗下都有三家上市公司。创维虽然一直以来都是中国彩电业内净利润最高的企业之一，但如何壮大规模以及改变过于倚重彩电的局面，始终是创维的最大考题。

去年，黄宏生与弟弟黄培生一起重返创维，黄宏生出任创维顾问，其妻林卫平也将于今年4月1日正式接替张学斌，出任创维数码董事局主席。雄心壮志的黄宏生回归，无疑加速了创维多元化扩张的进程。

创维董事会2010年前后已在内部提出了十年冲击千亿的目标，黄宏生回归后，创维“2015年做到500亿元、2020年做到1000亿元”的目标被再次重申。今年1月，创维集团深港总部2013新春年会的主题便是“千亿有约、梦想启航”。

目前，彩电是创维最大的业务，机顶盒、液晶模组分别排第二、第三。据创维2012财年半年报，在创维2012年4月~9月163.89亿港元的收入中，彩电以133.38亿港元占比81.38%，机顶盒以20.1亿港元占比12.26%，液晶模组以2.15亿港元占比1.3%。

一位业内资深人士指出，从现在的竞争格局看，创维的彩电业务今后会稳健发展，但很难保持每年20%~30%的高速成长。创维要实现千亿梦想，需要在彩电之外多找几个“发动机”。

创维总裁杨东文昨天向《第一财经日报》记者表示，“接连分拆是巧合”。创维分拆机顶盒业务已酝酿了五六年，原计划在中国内地IPO，由于排队IPO的企业很多，后来改为境内借壳上市。液晶模组业务两三年前也准备分拆，由于香港IPO相对容易些，所以选择在香港分拆上市。

杨东文认为，分拆上市可以为创维实现500亿、1000亿的目标获取更多资源。无论是机顶盒还是液晶模组业务都已具备了上市条件，它们分拆上市可以利用资本市场融资，做大相关业务。而且，经营团队在这些产业公司里都有股份，分拆上市有利于调动团队积极性。

杨东文希望创维液晶模组业务在香港IPO今年上半年实现，机顶盒借壳上市的时间则需看国资委、证监会等相关部门的审批进程。

外界担心，创维向来业绩稳健、已连续六七年持续增长，黄宏生回归后使创维多元化扩张的步伐一下子提速，会影响创维经营质量与发展速度之间的平衡。

杨东文回应说，创维分拆上市是按既定的战略、节奏去做的，决策都经过董事会的流程。而且创维也没有激进地去进行其他领域的投资，因此不必担心。

有人称机顶盒为“尾货市场”，对其成长性提出质疑。杨东文认为，机顶盒与彩电整机分别解决存量、增量两个市场。彩电存量市场永远存在，要观看更多内容就需要机顶盒，包括有线电视机顶盒、IPTV机顶盒、OTT机顶盒、卫星电视机顶盒等。因此，还会有很大空间。

他还透露，创维正在向银监会申请成立创维集团的财务公司，这有利于公司的资金融通。