逾千亿元外资有望进入A股 三大维度揭秘外资新动向

源自：证券日报

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　　编者语：9月20日收盘后（9月23日开盘前），富时罗素A股扩容安排将生效。此外，9月23日开盘前，标普道琼斯指数公司旗下的标普新兴市场全球基准指数A股扩容安排也将生效。据相关机构测算，这有望吸引合计超千亿元人民币外资流入A股，即使是被动配置的资金也将高达460亿元人民币。今日本报分别从北上资金、QFII持仓以及海外机构调研等三个角度梳理分析外资的最新动向、持股偏好，以供投资者参考。

QFII连续5个季度坚守111只个股
外资钟情三类股彰显五大特征

⊙记者：张 颖

　　近期，随着A股国际化进程不断加速，来自海外的资金正快速将目光转向A股。
　　引入活水，国家外汇管理局再次“放出大招”。9月10日，经国务院批准，国家外汇管理局宣布将取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资总额度，取消单家境外机构投资者额度备案和审批，取消RQFII试点国家和地区限制。
　　对此，东北证券表示，取消合格境外投资者的额度限制，表明资本项下的外汇管理正趋于成熟。外国投资者进入中国更加便利，行政审批等成本大幅降低。外国机构及资金会加速流入，在中国A股的定价权及影响力等会加速增强。这对中国资本市场的国际化和改革开放有里程碑意义，会提高中国A股的国际地位与市场信心，是长远利好。
　　数据显示，截至本月初，今年以来通过陆港通净流入A股的资金已达2000多亿元；而观察QFII投资布局也可发现，截至二季度末，QFII持股市值达1061.64亿元，为历史最高水平，据海通证券估算，外资持有A股流通市值已占全部A股流通市值约6%。
　　作为最早进入A股市场的外资之一，QFII持股有哪些特征、最钟情哪类股票，无疑被投资者密切关注。
　　《证券日报》记者根据同花顺统计发现，截至今年二季度，有286家公司前十大流通股股东中出现QFII身影，其中，QFII连续5个季度持有111只个股。进一步梳理发现，上述111只个股中，QFII一直钟情于消费类股、优质品种和强势股等三类股，并对其持续扎堆介入。
　　首先，近年来，QFII投资目标主要以消费股和科技股为主。从行业分布来看，上述111只个股广泛分布在申万一级的20个行业。其中，医药生物股数量最多，有12只，其次是化工及电子行业，分别有9只个股和8只个股，此外，休闲服务和公用事业行业各有7只个股。
　　其次，盈利能力强、估值合理的优质品种备受QFII青睐。统计发现，上述111只个股中，今年半年报净利润实现同比增长的个股共66只，占比近六成。另外，有85只个股过去三年净利润复合增速大于0，其中，宝钢股份、恒立液压和兖州煤业等3只个股复合增速均超100%。估值方面，48只个股最新动态市盈率不足20倍，其中，北京银行、南京银行、五洲交通、兖州煤业、鞍钢股份、海螺水泥、宝钢股份、天地源、鲁泰A、粤高速A、山东海化等个股最新动态市盈率均低于10倍。由此可见，被QFII长期坚定持有的股票无论是成长性还是估值都占据优势。
　　第三，QFII持仓股普遍表现稳健而强势。统计显示，今年以来截至9月20日收盘，上述111只个股中，有56只跑赢大盘（上证指数年内累计涨幅达20.55%），占比逾五成。其中，大智慧、歌尔股份、白云机场等个股年内涨幅均超100%。
　　QFII长钱长投的操作风格，虽然在短期内难见成效，有时由于市场剧烈波动还会短暂被套，但其长期业绩却相当不俗。信达证券分析认为，十多年来QFII在A股市场的年化复合收益率超过20%。爱尔眼科、贵州茅台、恒瑞医药等QFII的“最爱股”，近十年来更是获得了10倍以上的涨幅。
　　外资长期重仓股具有五个较为明显的特征。中信证券表示，一是，多数外资长期重仓股的净资产收益率与市值水平都位于行业前20%；二是，外资长期重仓股均为业绩平稳增长的股票；三是，外资长期重仓股具备较强的盈利能力，2017年以来平均ROE达到15%，大幅高于全市场其他个股；四是，外资重仓股估值大多低于行业均值；五是，机构抱团效应明显。
　　在不少业内人士看来，外资持股占比的提升对A股市场风格的重塑起到重要作用。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，过去几年，外资买入的A股标的均为一些耳熟能详的优质白马股，这对境内投资者是一个重要启示。随着外资在A股流通股中占比的不断提升，其选股标准和投资理念将会深刻影响A股市场。