5熊猫网

 找回密码
 免费注册

QQ登录

只需一步,快速开始

开启左侧
查看: 1241|回复: 0
 小儿狼 发表于: 2018-12-30 15:33:00|显示全部楼层|阅读模式

[2018年] A股这一年伤在了哪儿?总觉得跌比涨好 怕涨不怕跌

 [复制链接]
源自:证券市场周刊
  A股这一年伤在了哪儿?
  《红周刊》特约作者 胡东辉
  2018年的A股伤得不轻,截至12月27日收盘,上证指数下跌25%,深证成指下跌35%,中小板指下跌38%,创业板指下跌29%。比指数下跌更严酷的事实是,2018年没有赢家,都是输家,是输多输少的问题。这与2017年有很大的不同,2017年是个股分化的走势,虽然输家的比例高达64%,但尚有36%的投资者成了赢家。2018年则是大小盘股一起跌,跌到投资者怀疑人生,上市公司董事长难忍悲愤追问“天理何在”。A股这一年究竟伤在了哪儿?

良好开局难挡不利因素
  2018年本来有一个不错的开局,大盘不仅开门红,而且整个一月份都保持了一路向上的稳健走势,这让很多投资者都对这一年的A股走势充满了乐观的期待。当时投资者普遍认为2018年的经济形势将稳中向好,有的甚至认为中国经济很可能进入新一轮加速增长期,上市公司利润将大幅度增长。同时外部也有积极因素,A股正式入摩将带来境外增量资金,这些外资以被动基金为主,会集中配置权重板块、龙头公司。另外IPO速度也已大幅放缓,上会通过率持续保持低位。还有,大多数投资者都处于亏损状态,这也被认为是一种利好。因此很多人认为2018年是慢牛行情,都忽略了不利因素。
  为什么2018年A股涨着涨着就突然跌了呢?中美贸易摩擦加剧是一个导火索,但根源还是在自身。在2018年的前三季度里,强监管一直是主旋律,配合强监管的是降杠杆,这次降杠杆与2015年有很大的不同,主要是降上市公司和大股东的杠杆。这种影响一开始并不明显,等到股市下跌趋势确认后,大股东股权质押危机便接连被引爆。上半年A股跌幅还不大,因为还有MSCI带来境外增量资金的幻想在支撑着投资者的信心。但6月1日A股正式入摩以后,大盘跌势依旧,投资者幻想破灭,市场便开始了最惨烈的杀跌走势,大批个股在不到半年的时间里股价被腰斩,跌得面目全非。
  此时,在创新浪潮的推动下,CDR又开始紧锣密鼓地筹备,小米集团差一点就要成为CDR第一股。小米CDR的及时刹车是2018年中的万幸,否则后续还会有多家公司发行CDR。以当时市场对新经济的狂热,小米CDR上市后肯定会受到狂热追捧,随着更多CDR的上市,将吸纳大量市场资金。现在投资者应该庆幸CDR没来,否则现在的大盘将跌得更深。

内伤重创A股一整年
  A股这一年之所以伤得这么重,主要还是因为观念偏差,总认为市场风险是涨出来的,而市场下跌是风险的释放,所以觉得跌比涨好,怕涨不怕跌。事实证明市场风险其实是跌出来的,市场下跌引爆股权质押危机,产生多米诺骨牌效应,反过来加剧大盘跌势。如果不是特朗普总爱拿美股与A股进行对比,以股市涨跌论输赢,这种观念恐怕还不会有任何扭转。所幸在最后三个月中,监管部门开始纠偏了。纠偏虽然姗姗来迟,但给市场传递了积极信号,部分投资者随即抓住了这个机会,启动了一波“春天行情”,否则现在几大股指的跌幅可能还要大。
  2018年末季传递出的最积极信号是股市的重要性已经得到空前的重视,因为研究发现,美国经济这些年的复苏,主要靠的是股市的持续上涨。金融危机爆发时,美国居民的资产负债状况急剧恶化,但十年股市长牛,逐步改善了美国居民的资产负债率,提高了人们的消费信心,从而拉动了美国经济的增长。这与传统观念中经济是因、股市是果的结论正好相反。这个发现也开始影响到管理层,所以2018年的股市政策以10月份为分水岭,有很多政策出现了“松绑”,这为2019年带来了希望。
  为什么A股的“春天行情”最终仍然夭折了呢?冰冻三尺非一日之寒,观念的扭转不是一朝一夕就能完成的,中间难免有反复。外伤好治,内伤难愈,A股的症结在内伤,所以疗伤需要较长的时间。现在连业内人士也在感叹,计划没有变化快,做PPT课件的速度赶不上政策变化的速度,很多习以为常的做法都在变。这是好现象,如果再延续原来的思路搞下去,2018年的A股就是前车之鉴。
『 5熊猫网 』提醒,在使用本论坛之前您必须仔细阅读并同意下列条款:
  1. 遵守《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》及中华人民共和国其他各项有关法律法规,并遵守您在会员注册时已同意的《『 5熊猫网 』管理办法》;
  2. 严禁发表危害国家安全、破坏民族团结、破坏国家宗教政策、破坏社会稳定、侮辱、诽谤、教唆、淫秽等内容;
  3. 本帖子由 小儿狼 发表,享有版权和著作权(转帖除外),如需转载或引用本帖子中的图片和文字等内容时,必须事前征得 小儿狼 的书面同意;
  4. 本帖子由 小儿狼 发表,仅代表用户本人所为和观点,与『 5熊猫网 』的立场无关,小儿狼 承担一切因您的行为而直接或间接导致的民事或刑事法律责任。
  5. 本帖子由 小儿狼 发表,帖子内容(可能)转载自其它媒体,但并不代表『 5熊猫网 』赞同其观点和对其真实性负责。
  6. 本帖子由 小儿狼 发表,如违规、或侵犯到任何版权问题,请立即举报,本论坛将及时删除并致歉。
  7. 『 5熊猫网 』管理员和版主有权不事先通知发帖者而删除其所发的帖子。
您需要登录后才可以回帖 登录 | 免费注册

本版积分规则

© 2002-2024, 蜀ICP备12031014号, Powered by 5Panda
GMT+8, 2024-3-29 17:44, Processed in 0.156000 second(s), 6 queries, Gzip On, MemCache On
快速回复 返回顶部 返回列表