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 小儿狼 发表于: 2017-12-8 07:06:04|显示全部楼层|阅读模式

[2017年] 上市公司增持护盘潮重现 更重要的还是关注企业本身

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  : 21世纪经济报道
⊙ 记者:董鹏 成都报道

  导读
  小盘股的连续回落,除了受企业经营的影响,也受到今年A股投资风格改变的影响,因此主动护盘的效果仍需观望。
  “鉴于近期国内股票市场出现了一定程度的市场调整,本人基于对公司未来发展以及公司管理团队的信心……在此本人倡议:在坚持自愿、合规的前提下,公司及控股子公司全体员工积极买入怡亚通股票。”怡亚通(002183.SZ)董事长向全体员工发布的倡议书指出。
  受此消息影响,7日怡亚通收涨5.81%。
  近期A股上市公司护盘动作频频,科陆电子(002121.SZ)也曾发布“兜底式”增持的公告,这已经是公司第三次发布类似公告。
  21世纪经济报道记者统计发现,进行主动护盘的上市公司,多以小盘股为主。以“兜底式”增持为例,今年发布“增持公司股票倡议书”的28家公司中,有26家属于中小板、创业板公司。
  这与今年市场环境的演变密切相关,即资金主要集中在权重股,而小盘股则备受冷落。加上近期市场集体调整,11月至今跌幅超过20%的个股已超过400只,于是出现护盘频频的情况。
  “效果究竟有多大,最终还是要市场说了算,之前有很多兜底式增持的公司股价还是一样跌,现在市场和投资者越来越理性了。”对于上市公司的护盘行为,西南一位上市公司人士12月7日评价称。

护盘“含金量”
  “11月开始,权重股、小盘股开始剧烈分化,部分蓝筹股创出新高,而同期小盘股仍是延续下跌,尤其是创业板从年初便开始连续调整。”私募人士蒋竞松12月7日表示。
  据统计,11月至今,A股市场有404只个股跌幅超过20%,33只个股跌幅超过30%。上述背景下,上市公司开始出现密集护盘的动作。
  其中,较为典型的当属中小板的科陆电子。
  公司12月6日发布公告,在2017年12月6日至2017年12月12日期间净买入科陆电子股票,连续持有12个月以上,且持有期间连续在职的,若因买入公司股票产生的亏损,由董事长饶陆华予以补偿。
  饶陆华如此积极挺价,或许源于今年向好的公司业绩。三季报显示,1-9月,公司归母净利润为2.71亿元,同比增长287.52%。反观科陆电子股价,如今已再次跌回至2016年底时的水平,于是发出了买入股票的倡议。
  这一情况并不鲜见,有底气鼓励自家员工买入的公司,今年经营情况多保持相对稳定,怡亚通亦属此列,不过该公司并未如其他公司一样给出“兜底”的保证。
  “传统行业的公司都在谋求转型,怡亚通也不例外,近年来公司做了很多尝试,比如互联网方面。”曾与怡亚通有过接触的新声资本CEO倪鸿12月7日指出。
  他认为,上市公司主动护盘更多是表明态度,这类消息只能作为参考,更重要的还是要关注企业本身,至少公司经营向好,在财务数据上也要有一个交代。
  而游族网络(002174.SZ)便计划以不超过30元/股的价格,出资3至5亿元回购公司股票。
  公司给出的理由也十分直接,“游族网络认为目前公司股价不能正确反映公司价值,不能合理体现公司的实际经营状况。”
  从业绩来看,2017年前三季度,游族网络实现归属于上市公司股东的净利润为4.59亿元,比上年同期增长27.29%。

效果待考
  之所以中小盘上市公司如此急于护盘,除受到二级市场下跌的影响外,同时也面临着因此股权质押“爆仓”的风险。以科陆电子为例,截至11月30日,控股股东饶陆华质押股份5.75亿股,占其所持有公司股份总数的94.72%。
  这已经有多个案例在先。12月6日晚,陕西金叶(000812.SZ)便公告,控股股东万裕文化有限公司质押的部分公司股票已触及平仓线,实际控制人袁汉源增持公司股票的资管计划已接近止损线。
  “相比于权重股,中小盘公司自身经营压力更大,如今临近年底,全年经营状况也已经基本确定。部分经营不达预期的公司,可能也会借着增持、回购等形式,来增强投资者的信心。”倪鸿认为。
  行业利润向龙头企业集中的趋势,在今年表现得尤为明显,这对于规模较小、盈利不够稳定的中小盘上市公司来说,显然不是什么好消息。即便公司做出护盘动作,未来效果如何仍是未知。
  对此,蒋竞松指出,部分增持金额较大的公司可能会对股价带来短期刺激,但很难扭转中期走势,“尤其是年底,资金抽离现象比较明显,剩余资金开始向蓝筹股集聚,所以小盘股跌势难改。”
  据其介绍,他所在的私募11月发行的产品持仓也主要集中在蓝筹股、资源股上,并尽量规避近期出现“闪崩”的小盘股。
  既有的案例,似乎也印证了蒋竞松的判断。目前小盘股的连续回落,除了受企业自身经营方面的影响,也受到今年A股投资结构、风格改变的影响,因此主动护盘的效果仍需观望。
  事实上,今年6月期间,“兜底式”增持曾在A股市场密集出现,部分公司员工对此并不买账,其中便包括了长城动漫(000835.SZ),全公司只有1名员工增持了10手公司股票。
  尽管公司前三季度业绩出现137%的增长,但从6月6日增持公告发布后,长城动漫股价却从9.7元一直下跌至12月7日时8.2元。
  类似的案例并不在少数。智慧松德(300173.SZ)和兴业科技(002674.SZ)也是前三季度利润增长,但如今股价却延续下跌的样本。
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