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 落花 发表于: 2017-11-15 11:06:01|显示全部楼层|阅读模式

[2017年] 央行3300亿逆回购对冲缴税高峰 资金料不会大幅收紧

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  : 中国证券报-中证网

  3300亿元!逆回购加码对冲缴税高峰
  (记者:张勤峰)据悉,11月15日早间,央行开展了3300亿元逆回购操作,其中7天期1600亿元,14天期1400亿元,63天期300亿元,在对冲今日到期的1100亿元逆回购后,实现净投放2200亿元,为连续第四日净投放。市场人士指出,缴税高峰来临,但央行连续实施大额净投放,维稳流动性意图明显,预计资金面不会出现大幅收紧,随着央行净投放效应显现及下旬财政支出增多,下周资金面有望好转。
  临近11月中旬,央行公开市场操作(OMO)再度调转方向,9日,OMO结束了此前的净回笼,10日进一步转为净投放;13日、14日,央行逆回购交易量和净投放量均持续放量。
  14日早间,央行大手笔开展2800亿元逆回购操作,单次交易量创下11月新高,并较上一日增加1000亿元,为连续第三日增加。交易员称,央行持续加码逆回购操作,一是为对冲增加的到期回笼量,二是为平抑税期等因素对流动性的影响。
  14日,尽管央行连续实施净投放,但货币市场流动性仍呈现边际收紧的态势,主要期限的债券回购利率走高,结构性紧张的特征较明显。
  银存间回购利率方面,14日,隔夜回购利率上涨3BP至2.85%,7天利率持稳在2.94%,稍长期限的14天和21天回购继续明显上行,当日分别上涨14BP和11BP,跨年的2个月回购利率涨15BP,3个月品种大涨27BP。
  某城商行交易员表示,14日,市场资金面延续紧张趋势,大行融出谨慎之下,机构纷纷加点融入,资金价格全线上涨,跨月资金和跨年资金价格上行较明显。央行在公开市场上连续实施净投放,从侧面也说明短期资金供求存在压力。受缴准缴税因素影响,预计短期资金面仍会延续紧张。
  本月主要税种的征期到15日结束,结合以往经验来看,从13日开始,税款清缴入库对短期流动性的影响将加大,并可能持续至17日左右才会减轻,也即,本周将是缴税对资金面影响最明显的时候。
  分析人士表示,月中缴税缴准令资金面承压,但央行流动性投放也在加大,对资金面紧势带来一定缓解。整体来看,在央行流动性调控维稳基调仍在持续的背景下,短期资金面预计不会出现显著抽紧。
  近几日,央行公开市场操作力度不小,释放了维稳流动性的信号。另外,从逆回购期限结构上看,近几日央行以投放7天和14天的跨税期资金为主,可满足机构对短期流动性的较大需求,平抑税期扰动的意图明显。
  前述交易员表示,央行大力度操作,确保流动性不会出现过度收紧,本周资金面料以紧平衡为主;随着年底财政支出力度加大,11月财政支出规模通常要大于收入,将增加流动性,下周随着税期因素消退,资金面将有望逐步恢复平稳。
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