比特币场内交易市场骤停 场外交易火热

源自：经济观察报

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　　场内交易市场骤停 比特币行情终了？
　　宋笛 杜晓雨
　　中国比特币场内交易市场正在走向终点。
　　9月14日，“虚拟货币”交易平台比特币中国发布公告称，平台将在今年9月30日起停止所有交易业务，同时，当日起停止了新用户注册。知情人士对经济观察报表示，这一公告是该平台接到了当地相关监管部门的通知后发出的。
　　在比特币平台发布停止交易公告前一周，有关比特币交易平台即将关停的传闻就已经议论纷纷。上述知情人士对经济观察报表示，目前比特币交易平台提供的法币与“虚拟货币”交易通道、“虚拟货币”定价、信息中介等均在“狙击”范围内。
　　所谓的比特币场内交易是相对于场外交易而言的概念，主要是指在中心化的“虚拟货币”交易平台进行的交易。中国比特币场内交易平台大多建立于2011-2013年，Okcoin、火币网、比特币中国等数家大型交易平台均于这一阶段成立。
　　伴随着2015年起比特币价格的首轮回升以及2016年开始的一路上扬，中国比特币场内交易数量迅速增长，在整个比特币交易中的占比也迅速上升，一位比特币投资人对经济观察报表示，中国绝大多数的比特币交易均在场内市场进行。
　　庞大的交易量催生了一系列繁杂的类金融产品，期货、融资融币、杠杆这些金融市场的操作手法均可以在场内交易中觅得踪迹。更重要的是，这些平台降低了参与比特币投资的技术难度，提供了一个稳定的法币—“虚拟货币”的兑换通道。交易平台就像是比特币市场的公路，它为普通投资人提供了一条参与比特币投资的“坦途”──尽管依然有大量投资人热衷于场外交易，但是从技术复杂程度和交易风险层面考量，场外市场无异于“翻山越岭”。
　　市场对于这一消息反应激烈。
　　在比特币中国公告发出后，比特币价格从25000元附近一路下跌，至截稿时已经跌至18000元附近，跌幅超过10%。同时，场外市场交易量正在迅速攀升，一些场外市场“交易员”在最近的一周中异常匆忙，一些海外交易平台的交易量开始增加。
　　在此之前，大部分投资人都未曾想过比特币行情将会以这样的形式收场。悲观的气氛正在蔓延，“谢谢比特币，谢谢大家。”一位比特币投资人在社交软件上用这句话向2015年以来的这轮行情做出了告别。

财富晚宴
　　9月10日，北京市一处四合院中，一场由大量区块链投资人、比特币投资人参与的晚宴在黄昏中进行。近半个月以来，在有关ICO监管的政策出台前后，多场有关ICO、比特币的论坛均被叫停。
　　但在这场晚宴中，受到最多关注的并非刚刚被叫停的ICO或者区块链技术本身，投资人真正担心的是比特币。在“虚拟货币”的世界中，比特币是“虚拟货币”市场的“黄金”，它的价值被各种“虚拟货币”锚定，同时，它的价格走势也是被一些投资人视为整个“虚拟货币”市场的信心指数。
　　受到关注的是比特币交易平台的未来，当任何人尝试谈论这一话题时，他的周围就会自发的围满听众，各种消息在这个并不开阔的晚宴现场流动、发酵。三天前，即9月8日，有关监管层即将关停所有虚拟货币交易平台的消息突然释出，尚未从I-CO监管中缓过劲的“虚拟货币”投资人又开始经历一次新的煎熬。
　　庞大有力的场内交易市场是中国比特币交易市场的一个重要特点，数家交易平台几乎覆盖了绝大多数的国内比特币交易份额，场内交易市场的任何风吹草动都会给中国乃至全球的比特币价格带来波动，而如果场内市场被终结，对于自2015年开始回温，并在2016年一路上扬，屡创新高点的比特币价格将会是一次沉重的打击。
　　激进的投资人试图借此再吃上一顿“大餐”。在9月8日的消息一释出，一位比特币投资人就开始利用比特币期货市场做10倍杠杆的比特币做空；9月14日，这一位投资人又进一步增加做空筹码，按照最近两次比特币价格下挫的幅度，如果他能在恰当时间平仓，他将获得数倍的投资利润。
　　这种期货杠杆仅仅是比特币场内交易市场衍生出的操作方式之一，随着这一轮比特币价格的上扬，一系列的金融操作手法被应用到了比特币交易市场中，这同时也引起了监管层的关注。
　　2016年年底，正当比特币价格刚刚完成8000元冲关之时，有关监管层即将对交易平台进行调查的消息引起了市场的关注。这些消息最终在2017年年初落地，知情人士对经济观察报表示，1月11日，中国央行营业管理部开始介入一些比特币交易平台进行了现场检查。
　　经过4个月的检查，央行认定相关交易平台的反洗钱监控名单、风险等级划分、内控制度等方面存在一些漏洞。
　　这次检查引起了市场的剧烈波动，也让2015年新入局的投资人感受到了监管将会对这一市场带来的巨大影响──2013年比特币价格的崩溃也同样是受到了央行等五部委联合出台的《防范比特币风险的通知》的影响。

场外火热
　　这一轮对于比特币交易平台的监管力度之大，从9月4日央行等七部委出台的针对ICO市场的《关于防范代币发行融资风险的公告》（以下简称《公告》）中已有迹象。在这份《公告》中提到，“任何所谓的代币融资交易平台不得从事法定货币与代币、‘虚拟货币’相互之间的兑换业务，不得买卖或作为中央对手方买卖代币或‘虚拟货币’，不得为代币或“虚拟货币”提供定价、信息中介等服务。”
　　按照《公告》的内容，目前比特币交易平台提供的法币──“虚拟货币”通道、“虚拟货币”定价、信息中介等服务几乎均在政策“狙击”范围内。
　　比特币中国的关停被视为监管全面落地“先兆”，一位知情人士对经济观察报表示，这轮监管的主要目的并非比特币本身，而是比特币与法币流通的渠道。
　　在场内市场前景未明的同时，场外交易正在进入火热的状态。所谓的场外交易，是指比特币投资人通过交易平台以外的方式进行的交易，由一群金字塔结构的场外“交易员”组成，一些大额交易员在类似于Telegram这种海外即时聊天软件上对接交易需求，进行大额买卖──在欧洲区域，这些大额交易员较多采用线上约谈、线下交易的方式，此后的比特币交易再逐层由“交易员”向下交易，并最终传达至普通投资人。小额的场外交易大部分完全通过线上完成，由于场外交易的风险，场外交易往往会有固定的熟人渠道。
　　在最近一周时间中，一些场外“交易员”变得异常忙碌，出于对监管风险的担忧，一些场内投资人开始将阵地转至场外，这些外流的交易激活了场外交易市场──这种场景在2017年年初，交易平台的被调查后也曾经出现，彼时，外流的中国场内投资资金迅速激活了韩国的场外交易市场。
　　但可以肯定的是，对于普通投资人而言，场外交易市场提升了比特币的投资难度和风险──在场内交易中，比特币可以像股票一样“一键买卖”，而在场外交易中，投资人不得不耐下心和比特币技术本身所含有比如钱包、地址等复杂概念打交道。这也带来了一个疑问，在场内市场关停后，中国场外交易市场能否全然接纳释出的交易需求？
　　基于此，一些投资人认为这波自2015年始的比特币行情已经走到了尽头，尽管此前有过“一个比特币价格将会超过5万人民币”的乐观猜测，但不断下挫的价格正让这个目标变的越来越远。“或许还要再等几年吧。”一位比特币投资人对经济观察报表示。