5熊猫网

 找回密码
 免费注册

扫一扫,访问微社区

开启左侧
查看: 42|回复: 0
 小儿狼 发表于: 2017-8-14 09:06:02|显示全部楼层|阅读模式

[2017年] 海通荀玉根:周期股盘整概率大 A股中期上涨仍在路上

 [复制链接]
源自:证券时报
  荀玉根 钟青
  8月初以来,A股大盘走势出现了回调,部分投资者担心这一轮行情已经结束。但我们认为,市场行情的演绎从来都不是线性的,而是螺旋式的发展,目前震荡市向上的波段还没结束,短期的波折是正常的休整。
  2016年1月底上证综指触及2638点以来,我们的中期观点一直未变:单边下跌熊市结束后,A股行情会步入震荡市,盈利增长推动震荡中枢略抬升,时间大约两年左右。今年6月,我们的观点由谨慎转向乐观,随着金融监管政策趋缓、资金面将转好、改革推进下,震荡市向上波段已经开始。从市场情绪指标看,三大情绪指标处于中等水平,市场也没过热。
  我们认为,市场走势倾向于螺旋式演绎,当前的回调类似于2016年7月中下旬和9月中下旬。具体来看,8月初以来,市场的调整分为两个阶段,第一个阶段是从8月2日到8月8日,市场在6、7月份连续两个月上涨后自发调整;第二个阶段是8月9日到8月11日,外部地缘政治事件引发全球市场普遍下跌,8月11日上证指数跌幅1.6%,创年内最大跌幅。除了受外部因素影响外,中钢协将近期钢价上涨定性为“炒作”也加剧了A股中周期板块的调整。8月初以来的调整,保险、建筑、地产、化工板块跌幅领先。我们判断这一次调整属于震荡市上行阶段中的回撤,市场中期震荡向上的基本面并未发生变化,类似于2016年6月底至11月底,上证综指从2807点涨至最高3301点,但在当年的7月中下旬、9月中下旬上证综指分别出现了两次小幅调整,这两次上证综指调整幅度均在4%左右,持续时间在两周左右。
  今年以来市场板块轮动现象较为明显,主要是主板的轮涨。1月至4月以白酒、家电为代表的消费白马表现最为突出,前4个月白酒股、家电股分别涨21%、13.3%。5月领涨行情开始扩散至以银行、保险为代表的金融股,银行、保险单月上涨5.9%、16.2%。6月至8月初,消费白马股开始休整,有色、钢铁、煤炭等周期股开始启动,最大涨幅分别达27.9%、23.1%、21.2%,金融股同样表现较好,保险、银行分别涨15.9%、10%。年初以来,市场热点不断轮动,从消费白马扩散至金融股,再从金融扩散至周期。进入8月,我们建议投资者重新重视消费股,6月份以来消费白马板块持续休整,表现明显落后于周期股和金融股。陆续公布的半年报业绩显示,消费白马股业绩稳健增长,估值与盈利的匹配度高,且白酒板块未来仍然存在提价放量等利好因素,受益于消费升级趋势,未来消费板块需求仍将稳定增长。
  最近几天周期股大幅回调,这是周期行情的结束?还是加仓时机?我们认为,周期股的主要上涨阶段可能结束了,后续盘整反复的概率更大,大幅暴跌的概率较小。原因在于:第一,从逻辑上看,资源品这波上涨动力是去产能和环保的政策力度大,为了化解银行债务风险,政策会持续但也不会蛮干,中钢协已经定性近期钢价上涨是炒作。第二,从资金来看,商品期货的投资者是资源股行情的发动机,他们通常比较短期灵活。此外,7月下旬以来创业板指上涨6%,市场风格是否会切换到成长股?我们认为,目前创业板的反弹行情更类似于2012年初至2014年的主板。创业板指自2016年1月底以来经历了3次反弹,这次定性为是第4次反弹,在创业板盈利增速回落趋势未扭转情况下,大机会还需要等待。
  建议投资者密切关注消费白马+金融+部分滞涨的周期品,主题如国企改革。6、7月以来消费白马股处于休整阶段,陆续公布的半年报显示白马、家电板块业绩稳定增长,行业预计将保持25%以上高速增长。金融板块在前期快速上涨后短期出现调整,但未来盈利有望整体改善,中期格局持续向好。周期品中建议关注滞涨的品种如建筑等,建筑板块龙头作为低估值、滞涨的周期板块有较强的补涨需求。

@ 联系方式
  海通证券)
『 5熊猫网 』提醒,在使用本论坛之前您必须仔细阅读并同意下列条款:
  1. 遵守《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》及中华人民共和国其他各项有关法律法规,并遵守您在会员注册时已同意的《『 5熊猫网 』管理办法》;
  2. 严禁发表危害国家安全、破坏民族团结、破坏国家宗教政策、破坏社会稳定、侮辱、诽谤、教唆、淫秽等内容;
  3. 本帖子由 小儿狼 发表,享有版权和著作权(转帖除外),如需转载或引用本帖子中的图片和文字等内容时,必须事前征得 小儿狼 的书面同意;
  4. 本帖子由 小儿狼 发表,仅代表用户本人所为和观点,与『 5熊猫网 』的立场无关,小儿狼 承担一切因您的行为而直接或间接导致的民事或刑事法律责任。
  5. 本帖子由 小儿狼 发表,帖子内容(可能)转载自其它媒体,但并不代表『 5熊猫网 』赞同其观点和对其真实性负责。
  6. 本帖子由 小儿狼 发表,如违规、或侵犯到任何版权问题,请立即举报,本论坛将及时删除并致歉。
  7. 『 5熊猫网 』管理员和版主有权不事先通知发帖者而删除其所发的帖子。
您需要登录后才可以回帖 登录 | 免费注册

本版积分规则

© 2009-2017, 蜀ICP备12031014号, Powered by 5Panda
GMT+8, 2017-11-19 16:38, Processed in 0.124800 second(s), 10 queries, Gzip On, MemCache On
快速回复 返回顶部 返回列表