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 血雉 发表于: 2022-5-1 23:39:00|显示全部楼层|阅读模式

[2022年] 专家解读华谊兄弟2021年报:过快扩张是导致连年亏损主要的原因

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源自:封面新闻
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  封面新闻记者 孟梅 欧阳宏宇
  4月27日,华谊兄弟发布2021年度报告。财报显示,华谊兄弟去年总营收约13.99亿元,同比减少6.73%。归母净利润亏损约2.46亿元,同比亏损收窄76.5%,扣非后的净亏损达10.73亿,同比扩大5.37%。对此,深圳中金华创基金董事长龚涛分析称,商誉的减值是导致华谊兄弟连年亏损的最主要的原因。
  事实上,这已经是华谊兄弟连续第四年亏损。在此之前,华谊在2018年至2020年间分别净亏损11.69亿、39.78亿和10.48亿元,四年亏损总额超64亿。
  在亏损来临前,华谊兄弟曾开启了大量的股权投资和收购的活动,到2017年时,其商誉和长期股权投资的规模已经达到了78.7亿。不过,到2018年时,由于业绩出现亏损,华谊兄弟的商誉减值达到9.5亿,在当年11.69亿的总亏损额中占比81.3%。
  随后的几年中,华谊兄弟的商誉减值还在持续。2019年,其商誉减值15亿,约占总亏损额的37.7%;长期股权投资计提减值约7.3亿。2020年,其商誉减值1.9亿,约占总亏损额的18.2%;长期股权投资计提减值约6.44亿。2021年,亏损总额2.46亿元,其中商誉减值的占比为47.15%。
  龚涛认为,华谊兄弟最大的问题就在于过去的快速扩张,导致现金流吃紧,并且新扩张项目无法成长为主营业务,严重压缩公司成长空间,最终导致业绩大幅下滑。
  展望2022年,华谊兄弟已在财报中透露,正不断持续贯彻“瘦身”策略,优化资产结构、提高资产效率。一方面加速推动已开发项目进程,以减轻库存项目压力;另一方面,进一步严把新项目开发标准、严控新项目开发数量,优中选优,以尽可能压缩项目风险;在合理控制成本与风险的同时,积极拓展上游IP储备,稳步提升影视主营核心竞争力,蓄力后疫情时代。
  对此,龚涛建议,华谊兄弟应首先解决好资金投向的问题,关键是在项目投资上要做好风险控制。对于商誉减值带来的影响,龚涛表示,华谊兄弟还需要时间去大刀阔斧地重整人员结构和业务结构。

  
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