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 扭角羚 发表于: 2022-4-29 17:18:00|显示全部楼层|阅读模式

[2022年] 科创板盈利新股也破发了怎么办?目前打新需要五点攻略

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源自:市场资讯
原文标题:科创板盈利新股也破发了怎么办?目前打新需要五点攻略!

源自:证券之星

  4月29日,N德龙、N景业登陆科创板,开盘双双破发。
  德龙激光、景业智能都是智能制造装备产业的行业新星具有一定盈利能力,然而登陆科创板却依旧第一天跌破发行价,这究竟是什么原因?本文将重点解析。
  机构打新也不赚钱!4月科创板网下打新也呈负收益
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  根据2亿规模账户、新股全部入围的假设,假设2021年11月打新收益为166.94万元,2021年12月打新收益为144.07万元,2022年1月打新收益为87.82万元,2022年2月打新收益为18.99万元,2022年3月打新收益为53.03万元,2022年4月打新收益为35.53万元,4月整体打新收益维持低迷,科创板打新呈负收益,主板打新收益主要来自4月21日上市的中国海油。
  打新真的无利可图了吗?
  从无脑打新,到上市第一天就有可能亏损。这也从侧面反映出,新股的盈利能力,正在发生着变化。为了看得更清楚一些,小编用开板涨幅来衡量新股的获利效果。
  关于开板涨幅:非注册制新股,即2020年8月24日前在主板上市的新股,按开板当日收盘价计算开板涨跌幅。对于注册制的新股(科创板和部分创业板新股),由于在上市前5日内没有涨跌幅限制,因此小编以其上市首日收盘价计算开板涨跌幅。
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  从数据上看,自2016年新规实施以来,创业板整体涨幅呈逐年下降趋势。今年到目前为止,科创板、创业板、深证主板、创业板平均开板涨幅分别为15.97%、65.35%、93.58%、124.42%。
  从个股上看,依然呈现分化态势。自去年10月首次破发潮以来,开板47股涨幅超过100%,63股开板中签收益超过万元。其中,禾迈股份、炬光科技等个股中一签均有超过5万元的收益。
  小编特对首日破发潮以来,中签率前20名的新股进行了梳理,具体如下。
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  打新攻略需要慎之又慎
  由此来看打新在综合研判下还是会产生不错的收益的,小编总结了打新目前最重要的五点攻略:新股类型、估值水平、企业盈利、发行价、市场行情。
  首先新股类型需要关注的是新股发行的类型,从2021年10月起,首日破发的新股全部来自创业板和科创板,也就是说,100%的新股都是注册制新股。而沪深主板发行的核准制主板,并未出现新股破发。比如今天上市的德龙激光、景业智能都是科创板上市公司就值得注意。
  接着需要关注的是估值水平的高低。注册制的新股,即科创板,以及2020年8月24日以后上市的创业板,都是以市场化的方式定价,打破了新股发行时市盈率不超过23倍的传统。估值过高,上市后估值调整也是情有可原的。当然,如此高的估值,除了绝对值之外,也体现在相对于其他行业的估值上。对于首日破发潮的新股,剔除未盈利的股票,82.61%的股票市盈率高于行业,这也是值得关注的信号。德龙激光、景业智能的市盈率分别为38.86、41.94倍均高于各自的行业市盈率34.36、34.39倍,因此具有高估的风险。
  还有需要关注的是发行价的高低。通过对相关数据的回测发现,新股上市后的表现与发行价格存在一定的相关性。自2021年10月以来,29只新股首日破发潮,其中26只发行价高于30元股,占89.66%。同期168只新股中,首日涨幅超过200%,其中90.48%为中低价品种,发行价低于30元股。也就是说,大部分新股的发行价格都很高;而涨幅较大的新股,发行价格普遍较低。德龙激光、景业智能发行价格都高于30元处于偏高的水平。
  还有需要关注的是公司的盈利水平。在注册制下,除了市场化定价外,允许未赢利企业上市。分析首日破发潮的新股,6只未盈利,23只盈利,分别为20.69%和79.31%。从占比上看,未盈利新股中,首日破发比例为40%;而新股盈利,只有4%新股破发。根据证券之星打新必看的资料显示,德龙激光是国内激光精细微加工领域领先企业,实现了核心部件激光器的自主可控,服务于华为、中电科、中钞研究院等高端客户,在国内泛半导体、显示等领域市占率超10%。2021年公司实现营业收入5.49亿元,归母净利润0.88亿元。景业智能(688290.SH)是国内核工业机器人及智能装备领域的重要供应商,受益于下游下游乏燃料后处理市场需求增长及国产设备替代进程,公司成长空间广阔。公司2021年实现营业收入3.49亿元,归母净利润0.76亿元。两家公司盈利水平尚可。
  最后需要关注的是市场情绪。对于已上市的新股,由于流通盘小,研究覆盖面少,市场往往愿意给予更多的想象空间。因此估值往往大幅领先行业,情绪博弈色彩较浓,情绪也成为主要影响因素。去年10月以来新股首日破发潮,除了估值、盈利、发行价格等因素外,其实也可以从市场情绪层面得到一些影子。例如,从2021年9月末开始,交易量逐步下滑,连续49个交易日破万亿;比如,高景气度、高估值的宁组合,自10月底开始持续调整,一直延续至今。
  综合来看,今日两只新股破发的原因便是只有盈利能力尚可一条有利因素。投资者可以根据这五点攻略对新股进行进一步研判,将打新策略重新变为低风险套利的收益来源。
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