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 河麂 发表于: 2022-4-28 08:48:00|显示全部楼层|阅读模式

[2022年] 上海证券报头版:A股长期向好的决心信心耐心

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源自:上海证券报
⊙记者:孙放 汪友若

  4月27日,A股市场“拨云见日”,板块、个股大面积上涨,量能也有所放大。其中,创业板指数5.52%的涨幅几乎追平了25日5.56%的跌幅,以百点长阳释放积极信号。市场人士普遍认为,昨日的大涨有助于股市缓解恐慌、避免“失血”、修复形态。在这背后,是各方面利好消息的累积和市场积极因素的共振。
  主导短期市场的情绪因素往往变幻莫测、阴晴不定。而从中长期来看,当前市场的基本面因素、估值因素等仍是相对有利且稳定的。在市场波动中,投资者要稳住心态,就应领会好决策层对经济工作、市场运行“稳字当头”的决心,就应坚定起对资本市场基本面长期向好的信心,就应保持住理性投资、长期投资的耐心。
  面对百年变局和世纪疫情交织,在经济发展面临“三重压力”的情况下,一段时期以来,决策层和金融监管部门迎接挑战、防范风险、维护稳定的决心始终坚定如磐。
  正视困难、坚定信心。“2022年中国经济面临的环境不容乐观,但中国仍有足够政策空间支撑经济稳定增长。”世界银行中国局局长芮泽日前表示。
  从“加快建设全国统一大市场”,到“促消费20条”,到“全面加强基础设施建设”,畅通国内大循环,扩内需稳增长方向明确、细化落实;从全面降准,到央行靠前发力加快向中央财政上缴结存利润,到再贷款等结构性工具频频发力,稳健的货币政策兼顾内外平衡,激发市场活力;从金融委专题会议要求“积极出台对市场有利的政策”,到“支持上市公司发展12条”,到“支持公募基金发展16条”,资本市场平稳运行的基础不断夯实;从上交所的“服务30条”,到地方、企业推进复工复产,到国务院常务会议部署“加大稳岗促就业力度”“进一步打通堵点畅通循环”,疫情对经济和市场影响可控……
  川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳向上海证券报记者表示,“近期密集出台的政策、文件、举措彰显‘稳字当头’的决心,将对经济的恢复起到非常强的提振作用。”
  中原证券董事总经理、首席经济学家邓淑斌也认为,随着一系列政策的落地见效,我国经济将稳中有进,预计在疫情防控攻坚战取得阶段性成果后,短期受到冲击的经济将逐步恢复,市场情绪也会改善。
  政策面利好的不断汇集、加力增效,为市场信心“托底”,而市场自身的多方面积极因素也是其稳定运行的“底气”所在。
  资金方面,本周以来,北向资金已由净卖出转为净买入,且近两日买入力度递增,其连续多日“深强沪弱”的偏好也在昨日市场反弹中得到验证,对其他资金的指引作用在增强。再看两融资金,本周前两个交易日,融资余额减少规模在230亿元至280亿元,但融资总额处于近年低位且融资交易额占A股成交额的比例也不高,对市场影响有限。机构认为,目前不会出现2015年“去杠杆”导致的市场流动性危机。
  估值方面,研究机构普遍认为目前A股估值较低,具备吸引力。陈雳表示,剔除金融股后,当前上证指数估值水平已接近2018年水平,具备较高的配置价值。邓淑斌也强调,当前Wind全A市盈率14.5倍,处于历史最低的10%分位数水平,A股宽基指数的估值和风险偏好分位都已调整到历史底部,A股已进入“深度价值区间”。平安证券首席经济学家钟正生则认为,目前A股相对美股无论是看绝对估值还是相对估值,都是占优的。他补充道,美国经济衰退的风险在增加,至少经济增速放缓是确定的,若中国经济能在二季度完成“筑底”,则有助于稳定全球投资者对中国经济和人民币资产的信心。
  从长期视角看,邓淑斌表示,我国资本市场在市场体系、基础制度、产品创新、机构投资者队伍建设、证券监管等方面的市场化改革深入推进,有利于提升对长线资金的吸引力。近期,A股市场的回调可视为短期扰动。“我们有理由坚定信心,乐观看待A股市场的长期投资价值。”
  而在长期向好的大趋势之中,不可避免地会穿插中短期的起伏波动,各类因子、各种不确定性错综复杂,扰动着投资者的情绪。此时,更需要有理性投资、长期投资的耐心,不畏浮云遮眼、不因一叶而障目。这正如播种耕耘,一天的晴雨变化固然会产生一些影响,但就最终的收获来说,种子、土壤、气候、环境才是更具决定性的因素。
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