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 孔天 发表于: 2020-4-4 08:48:01|显示全部楼层|阅读模式

[2020年] 贵州白酒交易所痛失茅台经销权 白酒证券化遇难题

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源自:中国经营报
  依赖茅台却痛失其经销权 背后股东群星闪耀
  贵州白酒交易所停摆 白酒证券化遇难题
⊙记者:党鹏/成都报道

  “系统维护中。”4月1日,《中国经营报》记者注册以销售茅台酒为主的APP茅酒汇时,如此显示。
  茅酒汇是贵州白酒交易所股份有限公司(以下简称“贵州白酒交易所”)的终端客户服务系统,其官方网站显示,截至目前累计交易量为100万瓶。同时停止交易的还有贵州白酒交易所,其信息披露的最后日期停留在3月27日。
  贵州白酒交易所是按照贵州省市场监督管理局要求整改的,原因是3月21日该交易所借助疫情进行茅台酒促销而引发的舆情。为此,贵州茅台(600519.SH)在3月27日发布公告,称决定取消其控股子公司贵州佰酒汇电子商务有限责任公司(以下简称“佰酒汇”)的茅台酒经销权并解除经销合同。
  《中国经营报》记者注意到,这个成立于2012年的贵州白酒交易所,其背后的股东可谓明星闪耀。天眼查系统显示,该交易所的间接持股人包括新希望系、碧桂园、贵州茅台集团等多家机构。
  “作为茅台酒的大商,其借助事件营销形成舆情的背后,是传统厂商的宣传思维,显示出一种掌握核心资源的傲慢。”白酒专家蔡学飞告诉《中国经营报》记者,虽然这是贵州白酒交易所的个体行为,但是也透露出贵州茅台在整顿经销商队伍、推进直营化的战略正在加快。

一场促销痛失茅台酒经销权
  3月21日,贵州白酒交易所于官方公众号发布《致敬|贵州白酒交易所1499茅台酒直供贵州援鄂防疫最美“逆行者”》一文。与此同时,该所还打出“‘黔’方到站,‘茅’酒洗尘”的广告,请援鄂英雄参与该交易所活动。
  贵州白酒交易所针对援鄂英雄出售“平价茅台”的活动也有自己的规则:要了解详情扫码关注他们的微信公众号,并提交姓名、手机号、执业工作证明照片、援鄂工作证明照片信息,并下载APP进行注册,核实后为其发放飞天茅台酒购酒券,每人限购53度500ml规格飞天茅台6瓶,每瓶1499元,届时将通过短信告知购买地点。
  公开资料显示,疫情期间,贵州省先后派出九批医疗队共计1443人,分赴武汉和鄂州。如果全部医务人员都采购的话,贵州白酒交易所需要提供的飞天茅台为8658瓶,以每瓶1499元的价格计算,总价值约1298万元。
  “一般我们按照一吨飞天茅台约为2124瓶酒进行计算,那么此次贵州白酒交易所拿出的飞天茅台超过4吨。”在茅台镇从事白酒行业的张皓然表示,在当地有着优质资源的贵州白酒交易所,茅台酒一直是其主要销售来源,拥有年配额应该在90吨以上。
  而据蔡学飞透露,贵州白酒交易所拥有的配额应该在200吨,“毛利为每吨200万元”。由此可见因为茅台酒配额的取消,未来直接影响贵州白酒交易所毛利就高达4亿元。至于茅台酒业务占该所比重有多少,尚不得而知,张皓然认为占比至少80%以上。
  根据贵州白酒交易所对外宣传显示,佰酒汇的茅台酒销售规模已跻身茅台集团经销商销售排名前十,还在2014年取得茅台集团“百年金奖辉煌”总经销商资格。由此可见,贵州白酒交易所的实力不容小觑。
  但随后的舆情反应让贵州白酒交易所措手不及。3月25日,贵州省市场监督管理局发布消息称,就贵州白酒交易所股份有限公司近期相关不当营销行为,该局约谈了该所主要负责人,要求该所要按照国家相关法律法规规定,守法经营、规范经营;要加强自律、遵守行业规范,不得关联抗击疫情,社会公益活动等进行商业化炒作,并责成该所迅速整改。
  此外,贵州茅台也迅速发布公告称,取消佰酒汇的经销商资格并解除合同。由此,贵州白酒交易所的业务全面停滞。至于影响到企业的具体营收有多少,目前尚不得而知。
  天眼查显示,贵州白酒交易所除了佰酒汇之外,还控股或参股四家子公司,分别为贵州酒交所直营有限公司、贵州兴黔卡本环境资源产业投资基金合伙企业(有限合伙)、贵州股权交易中心有限公司、贵州信用通供应链数据管理有限公司。至于是否影响到这些板块业务的开展,该交易所未接受记者采访。
  “这次促销引发的舆情,是贵州白酒交易所的个体行为。”蔡学飞表示,这种销售行为带有一定的品牌宣传、造势目的,进行事件营销,突出贵州白酒交易所的地位。或许其最初的想法确实是给医护人员让利,但是茅台酒促销与医护人员的消费错位,消费者长期对茅台酒的标签化很容易形成公共舆论事件。“交易所掌握了绝对的核心资源,自认为给了消费者福利,但是对大众来说,是否适合用飞天茅台做促销有待商榷。”
  此外,记者注意到在网络上一度有各种酱酒或者其他白酒,打着“致敬英雄”“武汉加油”等标签的瓶装酒进行促销。“这完全是打擦边球,非常不好。”蔡学飞说,在疫情期间企业应该保持初心,学会社会担当。

交易所背后股东明星闪耀
  对于痛失茅台酒经销权的贵州白酒交易所而言,未来是否能够再次崛起尚不得而知,记者致电该交易所工作人员,截至发稿未收到关于整改措施的回复。
  这家成立8年的白酒交易所,其背后的股东凸显出该机构的真正实力。
  天眼查系统显示,贵州白酒交易所的股东目前有5位,控股股东为金汇财富资本管理有限公司(以下简称“金汇财富”),持有40%股权。其他为贵州恒丰伟业房地产开发有限公司(持有30%股权,以下简称“恒丰伟业”)等四家企业。其中,恒丰伟业的大股东为贵州花溪碧桂园物业发展有限公司,该公司为碧桂园地产集团100%持股。
  此外,金汇财富的控股方是华创证券,后者的控股方是上市公司华创阳安(600155.SH),这是一家以生产化工产品为主的企业。根据公开资料,该公司的大股东是新希望化工投资有限公司,持有10.76%股权。此外,新希望系旗下南方希望实业有限公司持有6.41%股权。
  华创阳安的股东还有贵州现代物流产业集团(6.21%股权)、贵州茅台酒厂集团(5.16%股权),这两大集团的背后都是贵州省国资委。
  至于贵州白酒交易所的茅台酒经销权是否能恢复,目前尚不得而知。就此蔡学飞认为,此次取消贵州白酒交易所茅台酒的经销权,是高卫东履新祭出的第一剑,实际上也是贵州茅台实行直销控价战略的推动,未来还会持续整顿经销商,加快电商、专卖店、商超的直营化。
  2018年贵州茅台在国内的经销商数量减少了607家,其中茅台酒经销商减少437家,这是其历史上“削藩”的最大力度。2019年前三季度,贵州茅台又减少了122家经销商,可见其整顿工作并未停止。

白酒证券化命题
  “2014年53度飞天茅台”,开盘价2500元,收盘价2500元。近日成交0瓶,近日提货0瓶。累计提货10101瓶,库存519瓶。
  在贵州白酒交易所网站上,3月27日的交易情况如此描述。从贵州白酒交易所的发行信息来看,成立至今,一共发行了三款产品,分别是“国台·珍藏1号·2012”、“百年金奖”茅台酒和53°飞天茅台酒(2014年生产),前一款的发行人为贵州国台酒业,后两款茅台酒都是由贵州白酒交易所的控股子公司佰酒汇发行。
  在2011年至2012年,中国的白酒行业引来了“证券化”的转型期,中国白酒产品交易中心、中国期酒交易所、四川联合酒类交易所、上海国际酒业交易中心等纷纷成立。贵州白酒交易所就在此期间成立,具备登记、托管、交易、支付等服务功能,提供酒类产品发行、交易、评级定价、投资融资、仓储监管等多种服务。
  但是随着白酒行业在2013年进入调整期,白酒交易所的产品发行也迅速降温,交易量和交易价格持续下滑。
  贵州白酒交易所网站显示,其发行的三款产品近一年来销量很少,更多时候为零或者个位数。从产品价格来看,截至3月27日,“国台·珍藏1号·2012”的价格,收盘报810元,高出发行价10元。“百年金奖”茅台酒在2016年的挂牌价格为1800元,截至3月27日,收盘报3699元;53°飞天茅台酒(2014年生产)在2017年的挂牌价格为1200元,收盘报2500元。
  “不是所有的白酒品牌和产品都可以证券化,白酒的金融属性一定要有品牌支撑。”蔡学飞表示,一方面证券化的门槛很高,目前只有茅台酒、水晶五粮液、国窖1573等国内少数产品可以实现证券化;另一方面资本市场对白酒的认可度低,金融水平有限。“目前只有茅台可以实现消费品、奢侈品和投资品的三品合一,具有不可替代性。”蔡学飞说道。
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