招财宝暗连支付宝9号项目 或可质押贷款

刘田 杨芮

阿里巴巴的金融链条正日趋完整。

4月3日下午，由浙江阿里巴巴电子商务有限公司（支付宝母公司）全资注册的上海招财宝金融服务信息有限公司正式成立，并与天弘基金公司达成战略合作关系。

而招财宝不过是阿里创新产业链上的“冰山一角”。据多名知情人士对《第一财经日报》透露，招财宝的推出，与阿里正在和多家保险公司洽谈的“支付宝9号项目”可能有一定密切关系：购买一定期限理财产品的招财宝用户，可以将未到期理财产品质押获得贷款。不过，该项目具体细节内容尚在讨论中。

一家大型金融机构人士对《第一财经日报》表示：“阿里的金融发展模式是有脉络可循的，从所有的产品链条来看，阿里目前是在打通存、贷、汇的通道。余额宝是活期存款，定期宝是定期存款，而招财宝亦涵盖了贷款的内容，而汇款则通过支付宝能够实现。”

余额宝二次开发：主打定期产品

目前，余额宝用户数已突破8100万，招财宝平台的推出可以说是对余额宝用户理财需求的“二次开发”。招财宝平台将主要定位于具备一定期限、收益率风险比货币基金略高的理财产品，包括银行、保险、基金产品等。不过，在发展初期仍将以低风险产品为主，但不包括与余额宝类似的现金管理类产品。目前国华、东吴、永安保险以及华富、新华基金等已和招财宝达成初步合作意向。

此外，余额宝用户在赎回余额宝购买招财宝平台理财产品的过程中会通过一定技术衔接完成，如果客户赎回招财宝理财产品，资金也可以自动赎回至余额宝。

从某种角度来看，余额宝和招财宝的结合类似于“活期＋定期”的组合，余额宝提供的是类活期的现金管理工具，招财宝平台则提供期限更长、收益率更高的理财产品。

此前，支付宝已经针对余额宝用户推出了期限在一年左右、预期收益率高达7%的专享保险理财产品。并且还和工银瑞信、德邦、南方、易方达及道富基金推出“余额宝二代”，可能命名为“定期宝”的产品，要求期限在半年以上、保本保息，且收益率比余额宝高。

除了先前确定的五家基金公司外，多家大型、中小型保险公司都与阿里有相关讨论。据参与该项目的保险公司相关人士告诉《第一财经日报》，定期宝和保险公司的合作主要集中于1至2年期的产品，会以万能险为主要载体，不过目前大多数公司还在探讨是否参与。但多家保险公司人士告诉《第一财经日报》，会有可能合作。

据接近阿里巴巴人士对《第一财经日报》透露，未来这类具有一定期限的定制类理财产品可能都会以招财宝平台为主打推出。

定期类产品质押贷款？

招财宝背后还有文章。《第一财经日报》日前从多名知情人士处了解到，阿里去年就开始与多家保险公司商讨合作一个名为“支付宝9号项目”的计划，而“支付宝9号项目”与招财宝平台主打的具有一定期限的理财产品有密切关系。

“支付宝9号项目”的主要思路是：对于购买了具有一定期限的理财产品的用户而言，如果在产品未到期前用户急需资金的话，可以将理财产品进行质押从而获得一笔小额贷款，解决急需资金的问题。这一模式和目前的保险公司可以操作的保单质押贷款较为类似。

据上述知情人士称，已有多家保险公司就保险产品质押贷款和阿里进行洽谈，具体细节内容尚在讨论中。“主要是针对一些期限在3至5年左右、收益率较为明确的保险理财产品。”

不过，该项目与目前保险公司可以操作的保单贷款存在本质的区别。保单贷款是指投保人将所持有的保单抵押给保险公司，按照保单现金价值的一定比例获得资金的一种借贷方式。由于质押贷款过程中客户的保险保障不受影响，所以保单依然有效。

而据《第一财经日报》了解，阿里和保险公司合作的质押贷款的具体操作模式存在两种可能：一是阿里只是担任平台角色，不作为资金借贷方；另一种则是用户将产品抵押给阿里后，阿里先将资金借贷给个人，然后阿里通过一定途径将产品受益权打包成产品再出售给其他个人。

据一家保险公司内部人士对《第一财经日报》称：“该项目性质有点类似资产证券化，可以借鉴前期做过的一些资产证券化产品。”