余额宝及理财通收益滑坡 未来政策收紧是趋势

⊙ 记者：董华 发自深圳

在证监会提示风险的同时，货币基金产品的收益率的确在悄然发生着变化。而对于未来政策的走向，业内人士认为收紧将是大势所趋。

收益率持续走低

《每日经济新闻》记者统计发现，在1月中旬，货币基金收益率节节攀高，比如，华夏的理财通1月15日七日年化收益率为6.5%左右，而到了春节前，最高收益甚至攀升到了7.9%，接近8%，另外，余额宝节前七日年化收益率甚至达到了6.7%。而全额宝节前七日年化收益率差不多是6.6%左右。

事实上，节后，不管是天弘的余额宝，华夏的微信理财通还是汇添富的全额宝，七日年化收益率均下降到6.2%左右

一位基金业内人士表示，目前这种情况似乎还不是特别明显。虽然收益率有所下降，但是，目前的情况是，危机还未真正降临。

分析人士表示，这些产品目前均患上了一种叫做“协议存款依赖症”的病。事实上，自从余额宝撬动了市场之后，资金的扩量之大之迅速震惊市场，此后的“各类宝”接连而来，当货币基金的资金量扩充到一个非常大的数字时，我们也开始担忧别的问题，于是目光便开始转向银行，因为货币基金90%以上投资的都是协议存款。

众所周知，协议存款属于银行同业存款，不派生贷款，是银行发展表外业务调节自身流动性杠杆的工具。

“而忧虑主要还是银行发生的悄然变化。”上述分析人士指出。1月份货币数据显示，银行贷款超预期增长，但是企业活期存款增速大幅下降，银行揽储压力大增。这也意味着作为协议存款资金供给方的货币基金业与资金需求方的银行业之间的关系可能会发生变化。

政策收紧将是趋势

目前投资者最担忧的问题，也就是余额宝等产品未来的走向到底是什么样子？还会像之前那样不断地带给我们惊喜吗？

华南一位固定收益总监表示，证监会的具体文件很快会出，内容还需要等出了文件才知道。

事实上，收紧货币基金已经势在必行。从2006年起，证监会对基金公司要求计提风险准备金，而且比例两次提高。后来证监会亦曾对风险准备金要两倍覆盖货币基金所投存款利息做出过规定，但最近两年的实行并不那么严格。

目前，市场就是担忧这个准备金可能会继续收紧。

上海一家基金公司的货币基金经理表示，收紧意味着增加资金成本，也就是说，从货币基金中提取的这部分钱作为风险准备金，而这部分资金就没有收益。但是目前主要的问题就是风险准备金的比例到底是多少，如果比例要求到50%，那么肯定收益率就受到极大影响。

“其实不必太担心，本来基金经理换投资标的也很勤，另外，本来协议存款就是波动的，而存款的收益还要看货币政策，短期资金面的宽松与否直接影响货币基金的收益，而目前来看，货币政策似乎没有变松的意思，所以并不需要特别担忧。”上述货币基金经理表示。