纽交所模拟Twitter IPO测试 避免纳斯达克覆辙

北京时间10月27日早间消息，纽约股票交易所周六针对即将到来的Twitter IPO（首次公开招股）进行了模拟测试。纽交所希望避免竞争对手纳斯达克在去年Facebook IPO时出现的系统故障。

首次模拟IPO

由纽约泛欧交易所运营的“大行情板”（Big Board）通常会在周末进行系统测试，不过此次该交易所首次对IPO进行了模拟。这一模拟应该交易所的会员公司要求而进行，这些投资公司大多参与了Facebook去年在纳斯达克的IPO。

纽交所此次主要进行了两方面测试：了解系统能否处理因IPO而带来的庞大流量，以及确保一旦IPO开始，任何下单的公司都能及时接收交易指令是否得到执行的报告。

业内人士认为，纽交所此举也是为了与纳斯达克争夺科技公司的上市机会。此前两家交易所都希望吸引Twitter挂牌上市。许多分析师认为，由于纳斯达克在Facebook IPO过程中出现的系统故障，因此Twitter更有可能选择纽交所。

Twitter计划在IPO中以17至20美元的价格出售7000万股股份。这将是自Facebook IPO以来规模最大的科技公司IPO。在去年5月的IPO中，Facebook以38美元的价格出售了4.21亿股股份。Twitter股票预计最早于11月7日挂牌交易。

Facebook IPO的混乱

在Facebook IPO的过程中，庞大的订单量导致纳斯达克的系统出现故障，因此许多交易员未能及时收到交易是否成功的报告，以致于在几小时甚至几天时间内完全不清楚自己所持有的Facebook股票数量。一些主要做市商估计，它们在Facebook IPO中损失了最多5亿美元。

纳斯达克CEO罗伯特·格雷菲尔德（Robert Greifeld）当时的离开引发了外界的更大批评。当时，他前往Facebook的加州总部进行庆祝，在故障发生后乘飞机紧急返回纽约。

由于这一交易故障，纳斯达克被美国证券交易委员会（SEC）罚款1000万美元。这是SEC对交易所进行的有史以来数额最大的罚款。此外纳斯达克表示，自愿拿出6200万美元补偿受损失的公司。本周五，纳斯达克表示，这一补偿计划中已有4160万美元进行了确认。

IPO过程的混乱也导致了Facebook股价的下跌。去年8月，Facebook股价创下17.55美元的低点。不过近几个月，Facebook股价逐渐反弹，本周五收盘价为51.95美元，高于IPO价格。

在Facebook IPO之前，纳斯达克也曾对系统进行测试，要求会员公司在特定时间段内向用于测试的股票代码下虚拟订单，然而纳斯达克在测试中将订单量限制为4万个。在Facebook股票开始交易后，纳斯达克接获了超过49.6万个订单，涉及8200万股股份的交易。而在Facebook IPO首日，股票换手量超过5亿股，创下IPO的历史记录。

测试过程

纽交所在周六的测试中触发了数十万个订单，其中某家公司在一笔订单中就要求交易8100万股股份。纽交所发言人表示：“今天上午的系统测试是成功的，我们很高兴所有公司都选择参与。我们采用一定的方法来筹备Twitter的IPO，并与整个行业合作，确保给Twitter、散户投资者和所有市场参与者世界级的体验。”

在普通交易日中，约有700名相关人员身着制服出现在纽交所大厅中，许多人还穿着印有公司名称的蓝马甲。本周六，约有20人参与了测试，其中包括运营人员、技术专家和指定做市商，他们主要关注股票交易的流量控制，完成交易，并确保市场的公平有序。

与实际IPO类似，当地时间周六上午7点，纽交所的超过20家会员公司开始发送模拟Twitter IPO的交易指令。市场于9点半开始交易，但使用了周五的市场交易数据，以模拟真实交易环境。IPO交易指令持续送达，而纽交所为关键会员公司启动了一个电话热线，实时公布情况并回答疑问。

10点左右，3轮测试IPO中的第一轮启动，使用的股票代码为“IPOA”。来自巴克莱的代表担任了指定做市商的角色，负责股票拍卖。订单以电子形式出现在屏幕上，而大厅中的交易员使用手持计算机发送交易指令。

纽交所和纳斯达克的系统存在一个重要不同，即纳斯达克的系统完全电子化，而纽交所正常的IPO流程需要由指定做市商人工干预。一旦价格确定，根据到来的订单以及与投行和券商的沟通，指定做市商将冻结订单，并敲下键盘上的“完成”按钮。随后，券商人员的手持设备上将出现提示，表明他们的订单已完成。

在周六的测试中，纽交所一名员工在大厅中佩戴蓝牙耳机，通知所有会员公司拍卖的开始。此次测试随后还进行了两轮，分别使用了“IPOB”和“IPOC”作为股票代码，而KCG Holdings和高盛分别扮演了指定做市商的角色。

纽交所和纳斯达克均表示，2013年是5年多以来IPO市场表现最好的一年。 ●