北京时间3月4日晚间消息,美国投资公司T.H.Capital今天发布研究报告,重申对奇虎的“买入”评级,目标股价为34美元。 以下为报告摘要: 美国当地时间3月5日,待美股收盘后,奇虎将公布2012财年第四季度的财报,随后将召开财报电话会议。我们预计,在电子商务的显著增长以及游戏托管业务强劲势头的推动下,奇虎将发布一份更加优异的2012财年第四季度财报。我们认为,随着搜索变现成为新的营收来源,并且网页游戏继续大幅增长,2013财年第一季度的指导业绩也将好于平均预期。鉴于同样的原因,我们认为2013财年全年的业绩也将向好。因此,我们重申“买入”评级。 电子商务营收大幅增加让2012财年第四季度业绩走强。我们认为,淘宝该季度带来的营收比2012财年第三季度翻了一番。在去年11月和12月促销活动的促进下,第四季度中国电子商务销售额达到了创纪录新高。阿里巴巴平台两次促销活动带来的总营收约为235亿元人民币,同比增长了145%。根据我们计算,光阿里巴巴就让奇虎第四季度的营收增长600万至700万美元。根据追踪数据,我们建模时按广告营收增长13%,流量增长13%计算。我们认为这一预测偏向保守。 2012财年第四季度,奇虎的游戏托管业务继续增长。截至2012年12月31日,奇虎平台上的网页游戏数量从上一季度末的111款增加到131款,服务器总数环比增加234%,从405台增加到1353台。我们认为,环比增幅可能会很高,我们6%的预测可能过于保守。 鉴于上述两大原因,我们预计该公司2012财年第四季度的净收入将高于平均预测的9368万美元和我们预测的9360万美元。非通用会计准则每股收益可能高于平均预测的0.18美元和我们预测的0.16美元。 奇虎去年8月推出了搜索引擎,今年1月开始对搜索引擎变现。我们认为这可能具有很大的上升潜力。春节前,奇虎的搜索市场份额稳定在10%左右,而最近市场份额攀升至约12%。此外,网页游戏将受益于2013财年第一季度中的旺季。截至2月19日,服务数量比去年年底增加了50%,游戏数量增加了9%。因此,2013财年第一季度的净收入至少能与上一季度持平,平均预测的9270万美元(同比增长34%)可能太过保守。 ● |
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