大摩维持携程持股观望评级 目标股价20美元

北京时间2月1日晚间消息，摩根士丹利今日发布投资报告，维持携程股票（Nasdaq：CTRP）“持股观望”（Equal-weight）评级，将目标股价从17.60美元调高至20.10美元。

以下为文章内容摘要：

尽管酒店预订业务强劲反弹，但我们预计，携程将继续面临利润率压力，主要是因为优惠券促销活动又推广到机票预订。

业绩超预期：2012财年第几四季度，携程营收为人民币11亿元，同比增长19%，达到了公司指导性预期的上限。扣除政府津贴，净利润较我们的预期高7%。

积极因素：1）得益于优惠券促销，酒店预订业务同比增长36%；机票预订营收同比增长18%，旅行团业务同比增长27%，企业旅游业务同比增长22%。

消极因素：1）基于非美国通用会计准则，携程预计2013财年第一季度运营利润率为20%至21%。由于将优惠券促销活动推广至机票预订，运营利润率还可能继续下滑。2）机票预订业务利润率下滑。

估值：我们继续维持携程股票“持股观望”评级，将目标股价从17.60美元调高至20.10美元。 ●