瑞信重申腾讯和百度评级

北京时间10月12日上午消息，瑞士信贷今天发布研究报告，维持腾讯“跑赢大盘”（Outperform）和百度“逊于大盘”（Underperform）的股票评级。

以下为报告概要：

腾讯营业利润率在2010年达到顶峰，之后便开始下滑，原因是该公司开始对长期可持续增长展开积极投资。与之类似，我们预计百度也将投资于长期增长，导致利润率下降。

腾讯拥有广泛的产品线来支撑可持续增长。但该公司对多项产品的投资尚未看到商业利益。如果百度早些投资浏览器（包括PC和移动），便可以获得更高的市场份额，并抵御浏览器/搜索引擎公司的竞争。

腾讯最重要的移动产品是微信，目前拥有2亿活跃用户。考虑到该公司对移动互联网的投资较早，腾讯计划成为“移动互联网基础设施”开发商，而百度只能成为用户忠诚度较低的应用开发商。

虽然2013和2014年的增速有可能放缓，但我们相信，社交网络广告将成为广告主寻求广告媒体多元化的一大优质候选渠道。而且，社交网络平台的投资回报率正在增加。我们重申腾讯“跑赢大盘”的股票评级，以及百度“逊于大盘”的股票评级。●